Үндсэн ялгаа – Тогтмол төлбөрийн нөхцлийн харьцаа ба Өрийн үйлчилгээний даатгалын харьцаа
Тогтмол хураамжийн нөхөх харьцаа болон өрийн үйлчилгээний нөхцлийн харьцаа нь пүүсийн жишиг түвшний (капиталын бүтцэд өрийн эзлэх хувь) чухал үзүүлэлт юм. Тогтмол төлбөрийн нөхцлийн харьцаа ба өрийн үйлчилгээний даатгалын харьцаа хоёрын гол ялгаа нь тогтмол төлбөрийн нөхцлийн харьцаа нь компанийн хүү, түрээсийн зардал зэрэг үлдэгдэл тогтмол төлбөрөө төлөх чадварыг үнэлдэг бол өрийн үйлчилгээний даатгалын харьцаа нь зээлийн төлбөрийг нөхөх бэлэн мөнгөний хэмжээг хэмждэгт оршино. компанийн өрийн үүрэг. Эдгээр хоёр харьцаа нь зарим талаараа төстэй утгыг илэрхийлдэг тул төөрөгдүүлж болзошгүй тул эдгээр хоёр харьцааг зөв ялгах нь чухал юм.
Тогтмол төлбөрийн хамрах харьцаа гэж юу вэ?
Тогтмол төлбөрийг хамрах харьцаа (FCCR) нь компанийн хүү, түрээсийн зардал гэх мэт тогтмол төлбөрийг барагдуулах чадварыг хэмждэг. Эдгээр төлбөрийг үйл ажиллагааны ашгийн дараа орлогын тайланд тусгана. FCCR-ийг тооцоолоход дараах томъёог ашигладаг.
Тогтмол хураамжийн хамрах харьцаа=(EBIT + Татварын өмнөх тогтмол хураамж)/ (Татварын өмнөх тогтмол хураамж + Хүү)
FCCR нь пүүсийн олсон ашгаасаа тогтмол төлбөрөө нөхөх чадварыг хардаг. Энэ нь хүүгийн төлбөрийг барагдуулах чадварыг тооцдог хүүгийн нөхөх харьцаатай маш төстэй юм. Жишээлбэл, тооцоолсон хүүгийн даатгал 4 байвал тухайн компани олсон орлогоосоо 4 дахин хүү төлөх боломжтой гэсэн үг. FCCR нь хүүгээс гадна түрээсийн зардал, даатгалын зардал зэрэг нэмэлт тогтмол төлбөрийг тооцдог тул хүүгийн нөхцлөөс ялгаатай.
Жишээ нь ABC Ltd.-ийн сүүлийн санхүүгийн жилийн EBIT нь $420,000 байна. Тус компани татварын өмнө 38,000 долларын хүүгийн зардал болон 56,000 долларын бусад тогтмол төлбөр төлсөн.
FCCR=($420, 000+56, 000)/ (56, 000+38, 000)=5 удаа
ABC нь олсон орлогоо тогтмол төлбөрийг 5 дахин төлөхөд ашиглах боломжтой бөгөөд энэ нь хамрах хүрээний таатай харьцаа юм. Бага харьцаа нь компани тогтмол төлбөрөө төлөхөд хүндрэлтэй байгааг илтгэнэ.
Өрийн үйлчилгээний даатгалын харьцаа гэж юу вэ?
Өрийн даатгалын харьцаа гэж нэрлэгддэг өрийн үйлчилгээний хамрах харьцаа (DSCR) нь компанийн өрийн үүргээ биелүүлэхэд хэр их хөрөнгө байгааг хэмждэг. Үүнд хүү, үндсэн зээл болон түрээсийн төлбөрийг барагдуулах боломжтой хөрөнгө орно. DSCR-ийг доор дурдсаны дагуу тооцно.
Өрийн үйлчилгээний нөхөх харьцаа=Үйл ажиллагааны цэвэр орлого / Нийт өрийн үйлчилгээ
Жишээ нь BCV Ltd нь 2016.12.31-нд дууссан жилийн хугацаанд 475,500 долларын үйл ажиллагааны цэвэр орлого олсон. BCV-ийн нийт өрийн үйлчилгээ 400, 150 доллар байна. Үүний үр дүнд DSCR нь 1.9 (475, 000 доллар/400, 150 доллар)байна.
DSCR нь 1-ээс их байгаа тул энэ нь компани өр төлбөрөө нөхөх ашигтайгаар хангагдсаныг харуулж байна. Хэрэв DSCR 1-ээс бага бол энэ нь компани өрийн үүргээ нөхөхөд хангалттай орлого олж чадаагүйг илтгэнэ. Банкууд энэ харьцааг тохиролцсон түвшинд байлгахыг шаардаж болох тул компани зээл авахыг хүсч байгаа үед энэ харьцаа онцгой ач холбогдолтой болно.
Компаниудад хүрэх ёстой өрийн үйлчилгээний даатгалын оновчтой харьцаа байхгүй. Гэсэн хэдий ч DSCR нь банкууд зээл олгохоос өмнө авч үздэг амин чухал харьцаа тул зээлийн төрөл, хэмжээ, компанийн банктай харилцах харилцааны шинж чанар нь хамгийн тохиромжтой харьцааг тодорхойлоход нөлөөлнө.
Тогтмол төлбөрийн нөхцлийн харьцаа болон өрийн үйлчилгээний хамрах харьцааны ялгаа юу вэ?
Тогтмол төлбөрийн хамрах харьцаа (FCCR) ба Өрийн үйлчилгээний хамрах харьцаа (DSCR) |
|
| Тогтмол хураамжийн хамрах харьцаа нь компанийн хүү болон түрээсийн зардал зэрэг үлдэгдэл тогтмол төлбөрөө төлөх чадварыг үнэлдэг. | Өрийн үйлчилгээний нөхцлийн харьцаа нь компанийн өрийн үүргээ биелүүлэх бэлэн мөнгөний хэмжээг хэмждэг. |
| Ашгийн тоон ашиглалт | |
| Тогтмол хураамжийн хамрах харьцаа нь томьёодоо хүү болон татварын өмнөх орлогыг ашигладаг. | Өрийн үйлчилгээний нөхцлийн харьцаа нь үйл ажиллагааны цэвэр орлогыг томъёонд ашигладаг. |
| Ач холбогдол | |
| FCCR тооцох харьцаа нь (EBIT + Татварын өмнөх тогтмол хураамж) / (Татварын өмнөх тогтмол хураамж + Хүү). | DSCR тооцох харьцаа нь (Үйл ажиллагааны цэвэр орлого / Нийт өрийн үйлчилгээ) |
Тогтмол- Тогтмол төлбөрийн нөхцлийн харьцаа ба Өрийн үйлчилгээний даатгалын харьцаа
Тогтмол төлбөрийн нөхцлийн харьцаа ба өрийн үйлчилгээний даатгалын харьцааны гол ялгаа нь тухайн компанийн тогтмол төлбөрийг барагдуулах чадварыг тооцох, эсвэл өрийн үүргээ биелүүлэхэд бэлэн байгаа хөрөнгийг тооцоолоход чиглэсэн эсэхээс хамаарна. Эдгээр хоёр харьцаа нь компаний тоног төхөөрөмжийн түвшинг илтгэдэг; Тиймээс тэдгээрийг амин чухал харьцаа гэж үзэж болно. Хэрэв эдгээр харьцаа зөвшөөрөгдөх хэмжээнээс доогуур байвал санхүүгийн нэмэлт эх үүсвэрийг авч үзэх шаардлагатай.
