Гол ялгаа – Гүйлгээ ба орчуулгын эрсдэл
Гүйлгээний болон хөрвүүлэлтийн эрсдэл нь гадаад валютын гүйлгээ хийдэг компаниудын ханшийн хоёр том эрсдэл юм. Гүйлгээ ба хөрвүүлэлтийн эрсдэл хоёрын гол ялгаа нь хэлцлийн эрсдэл нь гэрээ байгуулах болон түүнийг шийдвэрлэх хоорондох хугацааны хоцрогдолтой холбоотой ханшийн эрсдэл, харин хөрвүүлэлтийн эрсдэл нь санхүүгийн үр дүнг нэг валют руу хөрвүүлснээс үүсэх ханшийн эрсдэл юм.
Гүйлгээний эрсдэл гэж юу вэ?
Гүйлгээний эрсдэл гэдэг нь гэрээ байгуулах болон түүнийг шийдвэрлэх хооронд үүссэн хугацааны хоцрогдолоос үүсэх ханшийн эрсдэл юм. Валютын ханш тасралтгүй өөрчлөгддөг бөгөөд гүйлгээ хийх болон төлбөр тооцоо хийх хооронд хугацаа ихсэх нь хоёр тал төлбөр тооцоо хийх үед ханш ямар байхыг мэдэхгүй үлддэг.
Жишээ нь Их Британи дахь ABV компани нь арилжааны байгууллага бөгөөд газрын тос экспортлогч АНУ-ын XNT компаниас дахин дөрвөн сарын дараа 600 баррель газрын тос худалдан авахаар төлөвлөж байна. Газрын тосны үнэ байнга хэлбэлзэж байгаа тул ABV тодорхойгүй байдлыг арилгахын тулд гэрээ байгуулахаар шийджээ. Үүний үр дүнд хоёр тал XNT 600 баррель нефтийг нэг баррель нь 170 фунт стерлингээр зарах гэрээ байгуулав.
Нэг баррель нефтийн спот ханш (өнөөдрийн ханш) £127 байна. Дөрвөн сарын дараа нэг баррель нефтийн үнэ гэрээний үнэ болох 170 фунт стерлингээс их юм уу бага байх магадлалтай. Гэрээг гүйцэтгэх өдрийн зонхилох үнээс үл хамааран (дөрвөн сарын эцсийн спот ханш). XNT гэрээний дагуу нэг баррель тосыг ABV-д 170 фунтээр зарах ёстой.
Дөрвөн сарын дараа спот ханш нэг баррель нь 176 фунт стерлинг байна гэж бодъё. ABV-ийн гэрээний дагуу 600 баррель газрын тосны төлөх ёстой үнийн зөрүүг гэрээ байхгүй байсан хувилбартай харьцуулж болно.
Хэрэв гэрээ байхгүй бол (£176 600)=£105, 600
Гэрээний улмаас (£170 600)=£102, 000
Тиймээс үнийн зөрүү нь £3, 600
Гэрээний улмаас ABV 3,600 фунтын ашиг олж чадсан.
ИБУИНВУ £ болон АНУ долларын ханш £/$1.25 байгаа нь 1£ нь $1.25-тай тэнцэнэ гэсэн үг. Тиймээс ABV-ийн XNT-д төлөх ёстой төлбөр нь $81,600 (£102,000/1.25).
Валютын ханшийн эрсдэлийг бууруулах зорилготой дээрх төрлийн гэрээг форвард хэлцэл гэнэ; Энэ нь ирээдүйд тодорхой үнээр хөрөнгийг худалдах, худалдан авах хоёр талын гэрээ юм.
Гүйлгээний эрсдэлийг бууруулахад ашигласан хэрэгслүүд
Гүйлгээний эрсдэлийг бууруулахын тулд форвард хэлцлээс гадна доорх хэрэгслүүдийг авч үзэж болно.
Сонголтууд
Опцион гэдэг нь тодорхой өдөр санхүүгийн хөрөнгийг урьдчилан тохиролцсон үнээр худалдаж авах, худалдах үүрэг биш харин эрх юм.
Солилцоо
Своп гэдэг нь хоёр тал санхүүгийн хэрэглүүр солилцох тохиролцоонд хүрдэг дериватив юм.
Фьючерс
Фьючерс гэдэг нь тодорхой бараа, санхүүгийн хэрэгслийг ирээдүйд тодорхой өдөр урьдчилан тогтоосон үнээр худалдах, худалдан авах гэрээ юм.
Орчуулгын эрсдэл гэж юу вэ?
Хөрчлийн эрсдэл нь нэг валютын санхүүгийн үр дүнг нөгөө валют руу хөрвүүлснээс үүсэх ханшийн эрсдэл юм. Орчуулгын эрсдэл нь олон оронд бизнесийн үйл ажиллагаа явуулж, өөр өөр валютаар гүйлгээ хийдэг компаниудад учирдаг. Хэрэв үр дүнг өөр валютаар тайлагнавал үр дүнг харьцуулж, бүхэл бүтэн компанийн үр дүнг тооцоолоход хэцүү болно. Ийм учраас улс орон бүрийн бүх үр дүнг нэгдсэн валют болгон хөрвүүлэн санхүүгийн тайланд тусгана. Энэ нийтлэг валют нь ихэвчлэн компанийн төв байр байрладаг улсын мөнгөн тэмдэгт юм.
Компани орчуулгын эрсдэлд өртөх үед валютын ханшийн өөрчлөлтөөс хамааран мэдээлэгдсэн үр дүн нь бодит үр дүнтэй харьцуулахад өндөр эсвэл бага байж болно.
Жишээ нь D компанийн толгой компани нь АНУ-д байрладаг А компани юм. D компани нь Францад байрладаг бөгөөд еврогоор арилжаа хийдэг. Жилийн эцэст Г компанийн үр дүнг А компанийн үр дүнтэй нэгтгэн санхүүгийн нэгдсэн тайлан гаргах; Тиймээс D компанийн үр дүнг ам.долларт хөрвүүлсэн.
Орлогын дэлгэрэнгүй доор, борлуулалтын зардал болон нийт ашгийг 2016 оны санхүүгийн жилийн гүйлгээнд үндэслэн D компанийг харуулав.
| €000’ | |
| Борлуулалт | 2, 545 |
| Борлуулалтын зардал | (1, 056) |
| Нийт ашиг | 1, 489 |
Валютын ханшийг $/€0.92 гэж үзвэл (Энэ нь нэг доллар нь €0.92-тай тэнцүү байна гэсэн үг) D компанийн үр дүн ньболж хувирна.
| 000$’ | |
| Борлуулалт (2, 545 0.92) | 2, 341 |
| Борлуулалтын зардал (1, 056 0.92) | (972) |
| Нийт ашиг (1, 489 0.92) | 1, 369 |
Зураг 1: Валютын хөрвүүлэлт нь орчуулгын эрсдэлд хүргэдэг
Валютын хөрвүүлэлтийн улмаас мэдээлэгдсэн үр дүн нь бодит үр дүнгээс доогуур байна. Энэ нь бодит бууралт биш бөгөөд зөвхөн валют хөрвүүлсэнтэй холбоотой.
Гүйлгээ ба орчуулгын эрсдэл юугаараа ялгаатай вэ?
Гүйлгээ ба орчуулгын эрсдэл |
|
| Гүйлгээний эрсдэл гэдэг нь гэрээ байгуулахаас түүнийг барагдуулах хүртэлх хугацааны хоцролтоос үүсэх ханшийн эрсдэл юм. | Хөрчлийн эрсдэл нь нэг валютын санхүүгийн үр дүнг нөгөө валют руу хөрвүүлснээс үүсэх ханшийн эрсдэл юм. |
| Үр дагаврын бодит өөрчлөлт | |
| Гүйлгээг тухайн цаг хугацааны аль нэгэнд хийж, ирээдүйд төлбөр тооцоо хийснээс хойш гүйлгээний эрсдэлд ирээдүйн үр дүнд бодит өөрчлөлт гарсан. | Үр дүнгийн харагдахуйц өөрчлөлт нь зөвхөн валютын хөрвүүлэлтээс шалтгаалж байгаа тул орчуулгын эрсдэлийн үр дүнд бодит өөрчлөлт гараагүй байна. |
| Эрсдэлийг бууруулах | |
| Гүйлгээний эрсдэлийг эрсдэлээс хамгаалах гэрээ байгуулснаар бууруулж болно. | Орчуулгын эрсдэлийг бууруулах боломжгүй |
Хураангуй – Гүйлгээ ба Орчуулгын эрсдэл
Гүйлгээ болон орчуулгын эрсдэлийн ялгааг тэдгээрийн үүсэх шалтгааныг ойлгосноор ойлгож болно. Ирээдүйд барагдуулах гэрээг одоогийн байдлаар байгуулах үед үүсэх эрсдэл нь гүйлгээний эрсдэл юм. Нэг мөнгөн тэмдэгтийн санхүүгийн үр дүнг нөгөө валют руу хөрвүүлснээс үүсэх ханшийн эрсдэл нь хөрвүүлэлтийн эрсдэл юм. Гүйлгээ болон хөрвүүлэлтийн өндөр эрсдэл нь тогтворгүй байдлын шинж тэмдэг учраас компанийн гадаад валютын гүйлгээг ихээхэн өөрчлөлтөд өртөхгүйн тулд болгоомжтой удирдах хэрэгтэй.
Гүйлгээний PDF хувилбарыг татаж авах ба орчуулгын эрсдэл
Та энэ нийтлэлийн PDF хувилбарыг татаж аваад офлайн зорилгоор ашиглах боломжтой. PDF хувилбарыг эндээс татаж авна уу Гүйлгээ ба орчуулгын эрсдэлийн ялгаа.
