Хөрөнгийн өртөг ба өөрийн хөрөнгийн өртөг
Компаниуд бизнесээ эхлүүлэх, явуулахад хөрөнгө шаарддаг. Хувьцаа, бонд, зээл, өмчлөгчийн оруулсан хувь нэмэр гэх мэт олон аргыг ашиглан капиталыг олж авч болно. Капиталын өртөг гэдэг нь өөрийн хөрөнгө (хувьцаа гаргахад гарсан зардал) эсвэл өрийн капитал (хүүгийн зардал) олж авахад гарсан зардлыг хэлнэ. Дараах нийтлэлд капиталын өртөг ба өмчийн өртөг гэсэн ойлголтыг нарийвчлан авч үзэх болно; хөрөнгийн өртгийг бүрдүүлдэг 2 үндсэн бүрэлдэхүүн хэсгийн нэг. Нийтлэлд эдгээр ойлголтуудыг тодорхой тайлбарлаж, тэдгээрийн ижил төстэй болон ялгаатай талуудыг зааж өгсөн болно.
Хөрөнгийн өртөг
Хөрөнгийн өртөг гэдэг нь өр эсвэл өөрийн хөрөнгө олж авах нийт зардал юм. Хөрөнгийн өртөг гэдэг нь компани хувьцаа гаргах, зээл авах гэх мэт аргаар бэлэн мөнгө босгох арга юм. Капиталын өртөг нь пүүсийг хөрөнгөөр хангахад хөрөнгө оруулагчдад шаардлагатай өгөөж бөгөөд энэ нь шинэ төслүүдийг хэрэгжүүлэхэд жишиг болдог. төслийг авч үзэхийн тулд уулзах шаардлагатай. Хөрөнгө оруулалтыг үр дүнтэй болгохын тулд хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн хувь нь хөрөнгийн өртгөөс өндөр байх ёстой.
Жишээ авч үзвэл А хөрөнгө оруулалт, Б хөрөнгө оруулалт гэсэн хоёр хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийн түвшин ижил байна. А хөрөнгө оруулалтын хувьд хөрөнгийн өртөг 7%, өгөөж нь 10% байна. Энэ нь 3%-ийн илүүдэл өгөөжийг өгдөг тул А хөрөнгө оруулалт хийх ёстой. Харин B хөрөнгө оруулалтын өөрийн хөрөнгийн өртөг 8%, өгөөж нь 8% байна. Энд гарсан зардлын өгөөж байхгүй бөгөөд Б хөрөнгө оруулалтыг тооцох ёсгүй. Гэсэн хэдий ч, төрийн сангийн үнэт цаасыг хамгийн бага эрсдэлтэй, 5%-ийн өгөөжтэй гэж үзвэл эрсдэлийн түвшин маш бага тул энэ нь хоёр хувилбараас илүү сонирхол татахуйц байх болно, мөн мөнгөн дэвсгэртүүд нь засгийн газар учраас 5%-ийн өгөөжтэй байх болно. гаргасан.
Өөрийн хөрөнгийн өртөг
Өөрийн хөрөнгийн өртөг гэдэг нь хөрөнгө оруулагч/хувьцаа эзэмшигчдээс шаардагдах өгөөж эсвэл пүүсийн хувьцаанд өөрийн хөрөнгө оруулалт хийхэд хөрөнгө оруулагчийн хүлээж буй нөхөн төлбөрийн хэмжээг хэлнэ. Хөрөнгийн өртөг нь чухал хэмжүүр бөгөөд пүүсийг эрсдэлийн түвшинд хөрөнгө оруулагчдад хэр их өгөөж төлөх ёстойг тодорхойлох боломжийг олгодог. Өөрийн хөрөнгийн өртгийг өрийн капитал гэх мэт хөрөнгийн бусад хэлбэрүүдтэй харьцуулж болох бөгөөд ингэснээр пүүсийн аль хэлбэр нь хамгийн хямд байхыг шийдэх боломжийг олгоно. Өөрийн хөрөнгийн өртгийг дараах байдлаар тооцно.
Es=Rf + βs (RM – Rf)
Тэгшитгэлд Es нь үнэт цаасны хүлээгдэж буй өгөөж, Rf нь засгийн газрын үнэт цаасаар төлсөн эрсдэлгүй хүүг илэрхийлнэ (эрсдэлтэй хөрөнгө оруулалтын өгөөж нь засгийн газрын эрсдэлгүй хувь хэмжээнээс үргэлж өндөр байдаг тул үүнийг нэмж оруулсан болно), βs нь зах зээлийн өөрчлөлтөд мэдрэмтгий байдлыг илэрхийлдэг ба RMнь зах зээлийн өгөөжийн түвшин бөгөөд (RM – Rf) нь зах зээлийн эрсдэлийн урамшууллыг илэрхийлнэ.
Хөрөнгийн өртөг ба өөрийн хөрөнгийн өртөг
Хөрөнгийн өртөг нь хоёр бүрэлдэхүүн хэсгээс бүрдэнэ; өөрийн хөрөнгийн өртөг ба өрийн өртөг. Энэ нь мөн адил эрсдэлийн түвшинтэй өөр төсөлд хөрөнгө оруулахад гарах боломжийн зардал (олж болох өгөөж) юм. Ижил төрлийн эрсдэлтэй хөрөнгө оруулалтын хооронд шийдвэр гаргахдаа өгөөж нь өндөр, хөрөнгийн өртөг өөр хувилбараас бага байх тохиолдолд л хөрөнгө оруулалт хийх ёстой. Хөрөнгийн өртөг ба өөрийн хөрөнгийн өртөг хоёрын гол ялгаа нь өөрийн хөрөнгийн өртөг нь хувьцаанд хөрөнгө оруулахад учирсан эрсдлийг нөхөхөд хувь нийлүүлэгчдээс шаардагдах өгөөж, хөрөнгийн өртөг нь үнэт цаасанд оруулсан хөрөнгө оруулалтаас шаардагдах нийт өгөөж юм (өр болон өмчийн аль аль нь).
Тойм:
Хөрөнгийн өртөг ба өөрийн хөрөнгийн өртөг хоорондын ялгаа
• Хөрөнгийн өртөг нь хөрөнгө оруулагчдад пүүсийг хөрөнгөөр хангахад шаардагдах өгөөж бөгөөд энэ нь төслийг авч үзэхийн тулд шинэ төслүүдийг хангах ёстой жишиг үзүүлэлт болдог.
• Өөрийн хөрөнгийн өртөг гэдэг нь хөрөнгө оруулагч/хувьцаа эзэмшигчдээс шаардагдах өгөөж эсвэл пүүсийн хувьцаанд өөрийн хөрөнгө оруулалт хийхэд хөрөнгө оруулагчийн хүлээж буй нөхөн төлбөрийн хэмжээг хэлнэ.
• Хөрөнгийн өртөг ба өөрийн хөрөнгийн өртгийн хоорондох гол ялгаа нь өөрийн хөрөнгийн өртөг нь хувьцаагаа хөрөнгө оруулахад хүлээсэн эрсдлийг нөхөхөд хувь нийлүүлэгчдээс шаардагдах өгөөж бөгөөд хөрөнгийн өртөг нь хөрөнгө оруулалтаас шаардагдах нийт өгөөж юм. үнэт цаасанд (өр болон өмчийн аль аль нь).
