Хөрөнгийн өртөг ба өгөөжийн хувь
Компаниуд бизнесээ эхлүүлэх, явуулахад хөрөнгө шаарддаг. Хувьцаа, бонд, зээл, өмчлөгчийн оруулсан хувь нэмэр гэх мэт олон аргыг ашиглан капиталыг олж авч болно. Капиталын өртөг гэдэг нь өөрийн хөрөнгө (хувьцаа гаргахад гарсан зардал) эсвэл өрийн капитал (хүүгийн зардал) олж авахад гарсан зардлыг хэлнэ. Ашиг өгөөжийн түвшин гэдэг нь бизнесийн үйл ажиллагаа, өсөлтөд хөрөнгө оруулснаар олж авах өгөөжийг хэлнэ. Дараах нийтлэлд хөрөнгийн өртөг болон өгөөжийн хувь хэмжээг тодорхойлсон бөгөөд энэ хоёрын хооронд тодорхой ялгаа бий.
Хөрөнгийн өртөг гэж юу вэ?
Хөрөнгийн өртөг гэдэг нь эрсдэлийн түвшинтэй ижил төстэй өөр төсөлд хөрөнгө оруулалт хийснээр олж болох өгөөжийн хувь хэмжээ юм; Энд байгаа зардал нь өөр хөрөнгө оруулалт хийснээр олж болох өгөөжийн боломжийн зардал байх болно. Хөрөнгийн өртгийг өөрийн хөрөнгийн өртөг болон өрийн өртгийг нийлбэрээр тооцно.
Өөрийн хөрөнгийн өртөг гэдэг нь хөрөнгө оруулагч/хувьцаа эзэмшигчдийн шаардагдах өгөөжийг хэлдэг бөгөөд үүнийг Es=Rf + β гэж тооцдог. s (RM-Rf). Тэгшитгэлд Es нь үнэт цаасны хүлээгдэж буй өгөөж, Rf нь засгийн газрын үнэт цаасаар төлсөн эрсдэлгүй хүүг илэрхийлнэ (үүнийг нэмсэн учир нь эрсдэлтэй хөрөнгө оруулалтын өгөөж нь засгийн газрын эрсдэлгүй хувь хэмжээнээс үргэлж өндөр байдаг), βs нь зах зээлийн өөрчлөлтөд мэдрэмтгий байдлыг илэрхийлдэг, RM нь зах зээл юм. өгөөжийн хувь, энд (RM-Rf) зах зээлийн эрсдэлийн шимтгэлийг илэрхийлнэ.
Өрийн өртгийг (Rf + зээлийн эрсдэлийн түвшин)(1-T) гэж тооцно. Энд өртэй тохирох хугацаатай бондын эрсдэлгүй хүүг зээлийн эрсдэлийн хувь буюу өрийн түвшинтэй зэрэгцэн өсөх урьдчилгаагүй шимтгэл дээр нэмж, өр нь татвараас хасагдах боломжтой тул татварын хувь хэмжээг бууруулж тооцдог.
Өр өгөөжийн хувь хэмжээ гэж юу вэ?
Өр өгөөжийн хувь гэдэг нь хөрөнгө оруулсны дараа олж авах өгөөжийг хэлнэ. Хөрөнгө оруулалт хийх эсэхээс үл хамааран шийдвэрлэх хүчин зүйлүүдийн нэг нь тухайн хөрөнгө оруулалтаас олох өгөөжийн түвшингээс хамаарна. Энэхүү өгөөж нь эрсдэлийн түвшингээс хамаарах бөгөөд эрсдэл өндөр байх тусам өгөөж өндөр байх ерөнхий дүрэм юм. Хөрөнгө оруулалт хийх шаардлагатай эсэхийг тодорхойлохын тулд оруулсан хөрөнгийн өгөөжийн хувь хэмжээг эрсдэлийн түвшинтэй ижил төстэй хөрөнгө оруулалттай харьцуулах хэрэгтэй.
Хөрөнгийн өртөг ба өгөөжийн хувь
Хөрөнгийн өртөг болон өгөөжийн түвшин хоорондоо нягт холбоотой. Капиталын өртөг гэдэг нь өөрийн хөрөнгийн өртөг ба өрийн өртгийн нийлбэр бөгөөд энэ нь эрсдэлийн түвшинтэй ижил төстэй өөр төсөлд хөрөнгө оруулалт хийх боломжийн зардал (олж болох өгөөж) юм. Ашиг өгөөжийн түвшин гэдэг нь хөрөнгө оруулалт хийснээр хүлээгдэж буй өгөөж, орлого эсвэл орох урсгалыг хэлнэ. Ижил төрлийн эрсдэлтэй хөрөнгө оруулалтын хооронд шийдвэр гаргахдаа өгөөж нь өндөр, хөрөнгийн өртөг нь өөр хувилбараас бага байвал л хөрөнгө оруулалт хийх ёстой.
Тойм:
• Хөрөнгийн өртөг гэдэг нь өөрийн хөрөнгө (хувьцаа гаргахад гарсан зардал) эсвэл өрийн капиталыг (хүүгийн зардал) олж авахад гарсан зардлыг хэлнэ.
• Ашиг өгөөж нь бизнесийн үйл ажиллагаа болон өсөлтөд хөрөнгө оруулснаар олж болох өгөөжийг хэлнэ.
• Ижил төрлийн эрсдэлтэй хөрөнгө оруулалтуудын хооронд сонголт хийхдээ өгөөж нь өндөр, хөрөнгийн өртөг өөр хувилбараас бага байвал л хөрөнгө оруулалт хийх ёстой.
