Үндсэн ялгаа – Эргэн төлөгдөх хугацаа ба Хөнгөлөлттэй эргэн төлөгдөх хугацаа
Эргэн төлөх хугацаа болон хөнгөлөлттэй нөхөх хугацаа нь хөрөнгө оруулалтын төслийг үнэлэхэд ашигладаг хөрөнгө оруулалтын үнэлгээний арга юм. Эргэн төлөгдөх хугацаа болон хөнгөлөлттэй эргэн төлөгдөх хугацааны хоорондох гол ялгаа нь эргэн төлөгдөх хугацаа нь хөрөнгө оруулалтын зардлыг нөхөхөд шаардагдах хугацааг илэрхийлдэг бол хөнгөлөлттэй нөхөх хугацаа нь хөрөнгө оруулалтын зардлыг нөхөхөд шаардагдах хугацааг тооцдогт оршино. мөнгө тооцох. Анхны хөрөнгө оруулалтаа нөхөх нь аливаа хөрөнгө оруулалтын төслийн гол зорилтуудын нэг юм.
Эргэн төлөх хугацаа гэж юу вэ?
Эргэн төлөх хугацаа гэдэг нь хөрөнгө оруулалтын зардлыг нөхөхөд шаардагдах хугацаа юм. Төсөлд анхны хөрөнгө оруулалтаа нөхөхөд шаардагдах хугацааг мэдэх нь тухайн төсөлд хөрөнгө оруулах эсэхээ шийдэхэд зайлшгүй шаардлагатай. Урт хугацаатай харьцуулахад богино хугацаанд эргэн төлөгдөх хугацааг илүүд үздэг. Эргэн төлөгдөх хугацааг дараах томъёогоор тооцоолж болно.
Эргэн төлөгдөх хугацаа=Анхны хөрөнгө оруулалт/ Тухайн үеийн хөрөнгийн орох урсгал
Жишээ нь DFE компани 15 сая долларын өртөгтэй хөрөнгө оруулалтын төсөл хэрэгжүүлэхээр төлөвлөж байгаа бөгөөд энэ нь ирэх 7 жилийн хугацаанд жилд 3 сая долларын мөнгөн урсгалыг бий болгох төлөвтэй байна. Тиймээс эргэн төлөгдөх хугацаа нь 5 жил (15 сая доллар/3 сая доллар) болно.
Төсөл хэрэгжих хугацаандаа тэнцэх мөнгөн урсгалыг бий болгоно гэж үзвэл дээрх томьёог ашиглан эргэн төлөгдөх хугацааг тооцоолж болно. Төсөл жигд бус мөнгөн гүйлгээг бий болгох гэж байгаа бол эргэн төлөгдөх хугацааг дараах байдлаар тооцно.
Жишээ нь 20 сая долларын анхны хөрөнгө оруулалттай, 5 жилийн хугацаатай төсөл. Энэ нь мөнгөн гүйлгээг дараах байдлаар бий болгодог. Он1=4 сая доллар, Жил2=5 сая доллар, Жил3=8 сая доллар, Жил4=8 сая доллар, Жил5=10 сая доллар. Эргэн төлөгдөх хугацаа ньбайх болно.
Төлбөр төлөх хугацаа=3+ (3 сая доллар/8 сая доллар)
=3+0.38
=3.38 жил
Зураг 1: Эргэн төлөгдөх хугацаа
Эргэн төлөх хугацаа нь тооцоолоход хялбар, хөрөнгө оруулалтын үнэлгээний маш энгийн арга юм. Хөрвөх чадварын асуудалтай компаниудын хувьд эргэн төлөгдөх хугацаа нь хязгаарлагдмал тооны жилийн дотор эргэн төлөгдөх төслүүдийг сонгох сайн арга хэрэгсэл болдог. Гэсэн хэдий ч эргэн төлөгдөх хугацаа нь мөнгөний цаг хугацааны үнэ цэнийг харгалздаггүй тул үндэслэлтэй шийдвэр гаргахад ашиг багатай байдаг. Цаашилбал, энэ арга нь эргэн төлөгдөх хугацааны дараа хийсэн мөнгөн гүйлгээг үл тоомсорлодог.
Хөнгөлөлттэй буцаан төлөх хугацаа гэж юу вэ?
Хөнгөлөлттэй эргэн төлөгдөх хугацаа гэдэг нь мөнгөний цаг хугацааны үнэ цэнийг харгалзан үзсэний дараа хөрөнгө оруулалтын зардлыг нөхөхөд шаардагдах хугацаа юм. Энд мөнгөн гүйлгээг хөнгөлөлттэй үнээр хөнгөлөх бөгөөд энэ нь хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн шаардлагатай хувь хэмжээг илэрхийлнэ. Хөнгөлөлтийн хүчин зүйлийг жилийн тоотой харгалзах өнөөгийн үнэ цэнийн хүснэгтээр дамжуулан хялбархан олж авч болно. Хөнгөлөлттэй эргэн төлөгдөх хугацааг доорх томьёог ашиглан тооцоолж болно.
Хөнгөлөлттэй буцаан төлөх хугацаа=Бодит мөнгөн гүйлгээ / (1+i)
i=хөнгөлөлтийн хувь
n=жилийн тоо
Жишээ нь Дээрх жишээний хувьд мөнгөн гүйлгээг 12%-ийн хямдралтай гэж үзье. Хөнгөлөлттэй эргэн төлөгдөх хугацаа ньбайх болно.
Хөнгөлөлттэй буцаан төлөх хугацаа=4+ (1.65 сая доллар/5.67 сая доллар)
=3+0.29
=3.29 жил
Хөнгөлөлттэй эргэн төлөгдөх хугацаа нь хямдруулсан мөнгөн гүйлгээг ашиглан эргэн төлөгдөх хугацааны гол сул тал болохоос зайлсхийдэг. Гэхдээ энэ арга нь эргэн төлөгдөх хугацаа дууссаны дараа хийсэн мөнгөн гүйлгээг мөн үл тоомсорлодог.
Эргэн төлөх хугацаа болон Хөнгөлөлттэй буцаан төлөх хугацаа хоёрын ялгаа юу вэ?
Төлбөр төлөх хугацаа ба Хөнгөлөлттэй эргэн төлөгдөх хугацаа |
|
| Эргэн төлөх хугацаа гэдэг нь хөрөнгө оруулалтын зардлыг нөхөхөд шаардагдах хугацааг хэлнэ. | Хөнгөлөлттэй эргэн төлөгдөх хугацаа нь тухайн дансанд мөнгөний цаг хугацааны үнэ цэнийг авч хөрөнгө оруулалтын зардлыг нөхөхөд шаардагдах хугацааг тооцдог. |
| Мөнгөний цаг хугацааны үнэ цэнэ | |
| Эргэн төлөх хугацаа нь мөнгөний цаг хугацааны үнэ цэнийн нөлөөг тооцохгүй. | Хөнгөлөлттэй эргэн төлөгдөх хугацаа нь мөнгөний цаг хугацааны үнэ цэнийн нөлөөллийг тооцдог. |
| Мөнгөн гүйлгээ | |
| Төлбөрийн хугацаа нь хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээг ашигладаггүй тул нарийвчлал багатай | Хөнгөлөлттэй эргэн төлөгдөх хугацаа нь хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээг ашигладаг тул эргэн төлөгдөх хугацаатай харьцуулахад илүү нарийвчлалтай байна. |
Тойм – Эргэн төлөгдөх хугацаа ба Хөнгөлөлттэй эргэн төлөгдөх хугацаа
Эргэн төлөх хугацаа болон хөнгөлөлттэй нөхөх хугацааны хоорондох ялгаа нь тооцоонд ашигласан мөнгөн гүйлгээний төрлөөс ихээхэн хамаардаг. Ердийн мөнгөн гүйлгээг эргэн төлөгдөх хугацаанд ашигладаг бол хөнгөлөлттэй буцаан олголтод хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээг ашигладаг. Хөрөнгө оруулалтын үнэлгээний эдгээр хоёр арга нь цэвэр өнөөгийн үнэ цэнэ (NPV) болон Дотоод өгөөжийн түвшин (IRR) зэрэг бусадтай харьцуулахад нарийн төвөгтэй, ашиг багатай тул шийдвэр гаргах цорын ганц шалгуур болгон ашиглаж болохгүй.
