Гол ялгаа – Зээлийн хямрал ба эдийн засгийн хямрал
Зээлийн хямрал болон уналт нь макро эдийн засгийн хоёр том тал бөгөөд энэ нь эдийн засагт бүхэлд нь нөлөөлнө гэсэн үг бөгөөд ялангуяа хэсэг бүлэг хүмүүс эсвэл бизнесүүдэд нөлөөлдөг. Аль аль нь хөрөнгө оруулагчид болон хэрэглэгчдийн итгэлийг бууруулж сөрөг үр дагаварт хүргэдэг. Зээлийн хямрал ба эдийн засгийн хямрал хоёрын гол ялгаа нь зээлийн хямрал нь санхүүгийн зах зээл дэх хөрөнгийн хомсдолоос болж зээл авах чадвар сулардаг нөхцөл байдал, харин уналт нь эдийн засаг дахь бизнесийн үйл ажиллагааны түвшин буурах явдал юм. Энэ хоёрын харилцаа нь эдийн засгийн уналт ихэвчлэн зээлийн хямралд ордог.
Credit Crunch гэж юу вэ?
Зээлийн хямрал гэдэг нь санхүүгийн зах зээлд хөрөнгө байхгүйгээс зээл авах чадвар сулрах нөхцөл юм. Зээлдүүлэгчид зээл олгох хязгаарлагдмал хөрөнгөтэй эсвэл нэмэлт мөнгө зээлэх хүсэлгүй байгаа тохиолдолд энэ нь тохиолддог. Үүнтэй адил шалтгаан болох өөр нэг шалтгаан нь зээлийн өртөг хэт өндөр байж болох тул олон зээлдэгчид үүнийг төлөх боломжгүй болгодог. Зээлийн хямралын гол шалтгаанууд нь дараах байдалтай байна.
Өндөр төлөгдөөгүй зээлийн хүүгээс арилжааны банкууд зээл олгох хүсэлгүй байгаа
Санхүүгийн байгууллагууд өмнөх зээлийнхээ улмаас алдагдал хүлээсэн тохиолдолд ерөнхийдөө зээл өгөх хүсэлгүй эсвэл боломжгүй байдаг. Ихэнх тохиолдолд ипотекийн зээлийг зээлийн барьцаа болгон хадгалдаг бөгөөд хугацаа хэтэрсэн тохиолдолд банкууд хөрөнгийг буцааж авахын тулд үл хөдлөх хөрөнгөө зарахыг оролддог. Орон сууцны үнэ унавал банк зээлийнхээ үнийг нөхөх боломжгүй тул алдагдал хүлээх болно.
Арилжааны банкуудын хамгийн бага босго
Арилжааны банкууд хамгийн бага нөөцтэй байх ёстой бөгөөд энэ босго хэмжээнд хүрсэн тохиолдолд Төв банкнаас зээл авдаг. Энэ нь ихэвчлэн богино хугацааны зээл хэлбэрээр хийгддэг. Банкны хүүг тодорхойлох нь эдийн засаг дахь мөнгөний нийлүүлэлтийг хянахын тулд ихэвчлэн улирал тутам хийгддэг.
Зээлийн хямрал нь хөрөнгийн хөрвөх чадварыг бууруулснаар эдийн засгийн өсөлтийг бууруулж эдийн засагт ноцтой хохирол учруулна.
Жишээ нь Хамгийн сүүлд 2007 онд эхэлсэн зээлийн хямрал буюу "дэлхийн санхүүгийн хямрал" нь сүүлийн үеийн эдийн засгийн хамгийн муу уналт гэж тооцогддог. Энэ нь АНУ-ын моргейжийн зах зээл дээр эхэлсэн бөгөөд хөгжиж буй болон хөгжиж буй олон тооны улс орнуудад нөлөөлсөн.
Зураг 01: 2007 онд АНУ-ын ипотекийн зах зээлд зээлийн хямрал эхэлсэн
Хямрал гэж юу вэ?
Эдийн засаг дахь бизнесийн үйл ажиллагааны түвшин буурахыг уналт гэж тодорхойлдог. Хэрэв тухайн улсын дотоодын нийт бүтээгдэхүүн (ДНБ) хоёр улирал дараалан эдийн засгийн өсөлтийн сөрөг хувьтай байгаа бол; тэгвэл эдийн засаг уналтад орсон гэж байгаа.
Хямралын шалтгаан
Уналт нь дараах хүчин зүйлсээс үүдэлтэй.
Инфляци
Доор үзүүлсэн эдийн засгийн уналтад хамгийн их нөлөөлсөн хүчин зүйл бол инфляцийг дурдаж болно.
Дайн, байгалийн гамшиг болон түүнтэй төстэй сүйрлийн хэлбэрүүд
Дайн болон байгалийн гамшгийн улмаас эдийн засгийн нөөц устаж, үр ашиггүй зарцуулагддаг бөгөөд их хэмжээний сүйрлийн үед ДНБ-д ноцтойгоор нөлөөлж болно.
Засгийн газрын бодлого
Засгийн газар эдийн засаг дахь мөнгөний нийлүүлэлтийг хянахын тулд цалин хөлс, үнийн хяналт зэрэг өөр өөр бодлого хэрэгжүүлдэг. Эдгээр нь хөрөнгө оруулагчид болон бизнес эрхлэгчдэд таагүй гэж үзэж байгаа тул эдийн засгийн идэвхжил буурна.
Ажилгүйдэл
Өндөр инфляци, үйлдвэрлэлийн өртөг нэмэгдсэний улмаас корпорацууд ажилчдаа цомхотгоход хүрсэн. Энэ нь үйлдвэрлэсэн бараа, үйлчилгээний хэмжээг бууруулахад хүргэдэг.
Хямрал бол бизнесийн мөчлөгийн нэг хэсэг бөгөөд ямар ч эдийн засаг сөрөг нөлөө үзүүлэхгүйгээр тасралтгүй өсөх боломжгүй. Тиймээс уналт нь зарим талаараа зайлшгүй юм. Гэсэн хэдий ч уналтын сөрөг үр дагаврыг хянах замаар инфляци, ажилгүйдэл зэрэг уналтын шалтгааныг хянах замаар түүний хор хөнөөлийг бууруулах боломжтой. Хямрал эдийн засагт нөлөөлж байгаа тул эдийн засгийн ийм нөхцөл байдалд Засгийн газар чухал үүрэг гүйцэтгэх ёстой.
Жишээ нь 2007 оны зээлийн хямралын дараа гарсан томоохон хямралыг “их хямрал” гэж нэрлэсэн бөгөөд дэлхийн олон улс орон үүнд янз бүрийн хэмжээгээр өртсөн.
Зураг 02: 1990-1991 оны уналтыг харуулсан 1989-1992 оны хооронд АНУ-ын ДНБ-ий өсөлт
Зээлийн хямрал болон уналт хоёрын ялгаа юу вэ?
Зээлийн хямрал ба хямрал |
|
| Зээлийн хямрал гэдэг нь санхүүгийн зах зээлд хөрөнгө байхгүйгээс зээл авах чадвар сулрах нөхцөл юм. | Эдийн засгийн бизнесийн идэвхжилийн түвшин буурахыг уналт гэж тодорхойлдог. |
| Учир нь | |
| Зээлийн хямрал нь ихэвчлэн зээл авах чадвараа бууруулдаг. | Уналт уналт нь олон хүчин зүйлээс шалтгаалж болох бөгөөд гол шалтгаан нь инфляц юм. |
| Хэмжих | |
| Эдийн засаг зээлийн хямралд орсон эсэхийг дүгнэх тодорхой шалгуур байхгүй, энэ нь олон хүчин зүйлийн үр дүн юм. | Эдийн засаг хоёр улирал дараалан тухайн улсын дотоодын нийт бүтээгдэхүүн (ДНБ)-ээр тооцвол сөрөг эдийн засгийн өсөлттэй байгаа бол; тэгвэл эдийн засаг уналтад орсон гэж байгаа. |
Хураангуй – Зээлийн хямрал ба хямрал
Зээлийн хомсдол ба уналтын хоорондох ялгаа нь тус бүрийн эхэнд бий болсон шалтгаанаас ихээхэн хамаардаг. Зээлийн хямрал нь санхүүгийн байгууллагууд хувь хүн болон пүүсүүдэд олгох зээлийн хязгаарыг бууруулсны үр дүн бөгөөд уналт нь инфляци, ажилгүйдэл зэрэг хүчин зүйлсээс үүдэлтэй эдийн засгийн идэвхжил буурснаас үүдэлтэй байж болно. Дайны болон байгалийн гамшгаас үүдэлтэй эдийн засгийн уналт нь бараг гарцаагүй бөгөөд ийм сөрөг нөхцөл байдлаас гарахад олон жил шаардагдана. Жишээлбэл, дэлхийн эдийн засгийн хамгийн хүнд хямрал нь 1929-1939 он хүртэл үргэлжилсэн бөгөөд үүнийг "их хямрал" гэж нэрлэдэг.
