Хөрөнгийн өртөг ба WACC
Хөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртөг ба хөрөнгийн өртөг нь хоёулаа санхүүгийн ойлголт бөгөөд өр, өмч хэлбэрээр эсвэл аль алинд нь пүүст оруулсан мөнгөний өртгийг илэрхийлдэг. Өмчийн өртөг гэдэг нь өөрийн хөрөнгийг олж авахын тулд хувьцаагаа хувьцаа эзэмшигчдэд худалдсан зардлыг, өрийн өртөг нь зээлдүүлэгчид мөнгө зээлэхэд төлөх ёстой зардал эсвэл хүүг хэлнэ. Хөрөнгийн зардал ба WACC гэсэн хоёр нэр томъёо нь ойлголтын хувьд хоорондоо нэлээд төстэй тул амархан андуурдаг. Дараах нийтлэлд тэдгээрийг хэрхэн тооцдог тухай томъёо тус бүрийг тайлбарлах болно.
Хөрөнгийн өртөг гэж юу вэ?
Хөрөнгийн өртөг гэдэг нь өр эсвэл өөрийн хөрөнгө олж авах нийт зардал юм. Хөрөнгө оруулалт үр дүнтэй байхын тулд хөрөнгө оруулалтын өгөөж нь хөрөнгийн өртгөөс өндөр байх ёстой. Жишээлбэл, А хөрөнгө оруулалт, Б хөрөнгө оруулалт гэсэн хоёр хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийн түвшин ижил байна. А хөрөнгө оруулалтын хувьд хөрөнгийн өртөг 7%, өгөөж нь 10% байна. Энэ нь 3%-ийн илүүдэл өгөөжийг өгдөг тул А хөрөнгө оруулалт хийх ёстой. Харин B хөрөнгө оруулалтын өөрийн хөрөнгийн өртөг 8%, өгөөж нь 6% байна. Энд гарсан зардлын өгөөж байхгүй бөгөөд B хөрөнгө оруулалтыг тооцох ёсгүй.
Гэсэн хэдий ч төрийн сангийн үнэт цаасыг хамгийн бага эрсдэлтэй, 5%-ийн өгөөжтэй гэж үзвэл эрсдэлийн түвшин маш бага тул 5%-ийн өгөөж нь баталгаатай тул энэ нь хоёр хувилбараас илүү сонирхол татахуйц байж болох юм. Т үнэт цаас нь засгийн газрын гаргасан.
WACC гэж юу вэ?
WACC нь хөрөнгийн зардлаас арай илүү төвөгтэй юм. WACC-ийг компанийн өр болон хөрөнгийн хэмжээ тус бүрийн эзэмшиж буй хэмжээтэй пропорциональ жинлэх замаар тооцдог. WACC-ийг ихэвчлэн шийдвэр гаргах янз бүрийн зорилгоор тооцдог бөгөөд бизнест өөрийн өрийн түвшинг хөрөнгийн түвшинтэй харьцуулахад тодорхойлох боломжийг олгодог.
Тооцоо хийх томъёо нь; WACC=(E / V) x Re + (D / V) x Rd x (1 – Tc). Энд E нь өөрийн хөрөнгийн зах зээлийн үнэ, D нь өрийн зах зээлийн үнэ, V нь E ба D-ийн нийлбэр юм. Re нь өмчийн нийт зардал ба R d нь өрийн өртөг юм. Tc нь компанид ногдуулсан татварын хувь хэмжээ юм.
Cost of Capital болон WACC хоёрын ялгаа юу вэ?
Хөрөнгийн өртөг нь өр болон өөрийн хөрөнгийн өртгийн нийлбэр, харин WACC нь пүүсийн эзэмшиж буй өр болон өөрийн хөрөнгийн эзлэх хувь болгон гаргаж авсан эдгээр зардлын жигнэсэн дундаж юм.
Cost of capital болон WACC хоёулаа нэгдэх болон худалдан авах шийдвэр, хөрөнгө оруулалтын шийдвэр, хөрөнгийн төсөв зохиох, компанийн санхүүгийн гүйцэтгэл, тогтвортой байдлыг үнэлэх зэрэг санхүүгийн чухал шийдвэрүүдэд ашиглагддаг.
Тойм:
Хөрөнгийн өртөг ба WACC
• Хөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртөг ба хөрөнгийн өртөг нь аль аль нь пүүст өр, өмч хэлбэрээр оруулсан мөнгөний өртгийг илэрхийлдэг санхүүгийн ойлголт юм.
• Хөрөнгө оруулалт үр дүнтэй байхын тулд хөрөнгө оруулалтын өгөөж нь хөрөнгийн өртгөөс өндөр байх ёстой.
• WACC-ийг компанийн өр болон хөрөнгийн хэмжээ тус бүрийн эзэмшиж буй хэмжээтэй пропорциональ жинлэх замаар тооцдог.
