Үндсэн ялгаа – Хөрөнгийн төсөв ба орлогын төсөв
Хөрөнгийн төсөв ба орлогын төсвийн гол ялгаа нь хөрөнгийн төсөв нь ирээдүйн мөнгөн урсгал болон гарах урсгалыг харьцуулах замаар хөрөнгө оруулалтын урт хугацааны санхүүгийн чадавхийг үнэлдэг бол орлогын төсөв нь компанийн бүрдүүлэх орлогын урьдчилсан таамаглал юм. Энэ хоёр төрлийн төсөв нь компанийн амжилт, тогтвортой байдалд маш чухал юм. Орлого хурдацтай өсч байгаа үед компани шинэ хөрөнгийн төслүүдэд илүү их хөрөнгө оруулалт хийх шаардлагатай болдог. Ийнхүү хөрөнгийн төсөв, орлогын төсөв хоёрын хооронд эерэг хамаарал бий.
Хөрөнгийн төсөв гэж юу вэ?
Хөрөнгийн төсөвлөлт буюу "хөрөнгө оруулалтын үнэлгээ" нь үндсэн үйлдвэр, тоног төхөөрөмж худалдан авах, солих, шинэ бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх болон бусад төслүүдэд урт хугацааны хөрөнгө оруулалт хийх боломжтой эсэхийг тодорхойлох үйл явц юм. Хөрөнгийн төсөв боловсруулахад менежерүүд сонгох боломжтой хэд хэдэн арга техник байдаг. Тохиромжтой байдал нь хөрөнгө оруулалтын төслийн шинж чанараас ихээхэн хамаардаг тул техник бүр хөрөнгө оруулалтын хувилбар бүрт тохиромжгүй байж болно. Хөрөнгө оруулалтын үнэлгээний дараах аргуудын ашигладаг гол шалгуур нь хөрөнгийн төслөөс ирээдүйд бий болох мөнгөн орлого ба түүнээс гарах мөнгөн урсгалыг харьцуулах явдал юм.
Төлбөр төлөх хугацаа
Энэ нь төслийн анхны хөрөнгө оруулалтыг буцаан авахад шаардагдах хугацааг хэмждэг. Мөнгөн гүйлгээг хямдруулдаггүй бөгөөд эргэн төлөгдөх хугацаа бага байгаа нь анхны хөрөнгө оруулалтыг удахгүй нөхөх болно гэсэн үг.
Хөнгөлөлттэй буцаан төлөх хугацаа
Энэ нь мөнгөн гүйлгээг хөнгөлөхөөс бусад тохиолдолд эргэн төлөгдөх хугацаатай ижил байна. Тиймээс энэ нь эргэн төлөгдөх хугацаатай харьцуулахад илүү тохиромжтой гэж үзэж байна.
Цэвэр өнөөгийн үнэ цэнэ (NPV)
NPV бол хөрөнгө оруулалтын үнэлгээний хамгийн өргөн хэрэглэгддэг аргуудын нэг юм. NPV нь анхны мөнгөн гүйлгээний нийлбэрээс хямдруулсан мөнгөн гүйлгээний нийлбэрийг хассантай тэнцүү байна. NPV-ийн шийдвэрийн шалгуур нь хэрэв NPV эерэг байвал төслийг хүлээн авах, хэрэв NPV сөрөг байвал төслийг татгалзах явдал юм.
Нягтлан бодох бүртгэлийн өгөөжийн хувь (ARR)
ARR нь төлөвлөсөн нийт цэвэр орлогыг анхны болон дундаж хөрөнгө оруулалтад хуваах замаар хөрөнгө оруулалтын ашгийг тооцдог.
Дотоод өгөөжийн түвшин (IRR)
IRR нь төслийн цэвэр өнөөгийн үнэ цэнэ тэг болох хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ юм. Шийдвэрлэх шалгуур нь NPV-тэй төстэй бол өндөр IRR-ийг илүүд үздэг.
Зураг 01: Хоёр төслийг харьцуулах нь аль төсөл санхүүгийн хувьд илүү ашигтай болохыг ойлгоход тусална
Хөрөнгийн төслүүдэд их хэмжээний хөрөнгө шаардагдах тул өөрийн хөрөнгө эсвэл өрийн хэлбэрээр санхүүжүүлнэ. Олон компаниуд үндсэн хөрөнгө борлуулсны ашиг, дахин үнэлгээний ашиг гэх мэтээр олж авсан хөрөнгөө тодорхой хугацааны туршид хөрөнгө оруулалтын төслүүдэд ашиглах зорилгоор тусгай нөөцөд хуримтлуулдаг. Энэ нөөцийг "хөрөнгө оруулалтын нөөц" гэж нэрлэдэг бөгөөд энэ нөөцийг ердийн бизнесийн үйл ажиллагаанд ашиглахгүй.
Орлогын төсөв гэж юу вэ?
Нэрнээс нь харахад орлогын төсөв нь ирээдүйн орлого, түүнтэй холбоотой зарлагын урьдчилсан мэдээ юм. Орлогын төсвийг ерөнхийдөө санхүүгийн тайлангийн жилийг хамарсан нэг жилийн хугацаанд бэлтгэдэг. Энэ нь үр дүн нь үнэн зөв гарахгүй тул нэг жилээс дээш хугацаанд орлого төлөвлөхөд хүндрэлтэй байгаатай холбоотой юм. Орлогын төсвийг аж ахуйн нэгжүүд болон засгийн газрууд боловсруулдаг. Засгийн газруудын хувьд орлогын төсөв нь төсвийн бодлогын салшгүй хэсэг болдог.
Орлогын төсөвт эрэлтийн хүчин зүйлийг харгалзан борлуулалтыг урьдчилан таамаглах бөгөөд өмнөх орлогын бүртгэлд үндэслэн хийнэ. Орлогын төсөв нь үйлдвэрлэлийн төсөвтэй нягт холбоотой байдаг тул борлуулалтын хэмжээ, үнийн талаар шийдвэр гаргахаас өмнө зардлыг харгалзан үзэх шаардлагатай. Хөрөнгийн нөөцийн нэгэн адил компаниуд өдөр тутмын бизнесийн үйл ажиллагаанаас олсон ашгаас бүрдэх “орлогын нөөц”-ийг хадгалдаг. Энэ нөөцөд байгаа хөрөнгийг үйлдвэрлэлийн өртөг нэмэгдсэн үед ашиглах боломжтой.
Нийслэлийн төсөв, орлогын төсөв хоёр юугаараа ялгаатай вэ?
Нийслэлийн төсөв ба орлогын төсөв |
|
| Хөрөнгийн төсөв нь ирээдүйн мөнгөн орлого болон гарах урсгалыг харьцуулан хөрөнгө оруулалтын урт хугацааны санхүүгийн үр ашгийг үнэлдэг. | Орлогын төсөв нь компанийн бүрдүүлэх орлогын урьдчилсан тооцоо юм. |
| Бэлтгэл | |
| Хөрөнгө оруулалтын төсөл болгонд өөр өөр хөрөнгийн төсөв бэлтгэдэг. | Орлогын төсөв нь төсвийн үйл явцын нэг хэсэг болгон тухайн жилд бэлтгэдэг гол төсөв юм. |
| Төвөгтэй | |
| Хөрөнгийн төсөв нь хэд хэдэн хүчин зүйлийг харгалзан үзэх шаардлагатай тул нарийн төвөгтэй шинж чанартай байдаг. | Орлогын төсөв нь хөрөнгийн төсөвтэй харьцуулахад хүндрэл багатай. |
Товч мэдээлэл – Нийслэлийн төсөв ба орлогын төсөв
Хөрөнгийн төсөв ба орлогын төсвийн ялгаа нь хөрөнгийн төслийн ирээдүйн мөнгөн орлого, гадагшлах урсгалыг урьдчилан тооцсон хөрөнгийн төсөв, борлуулалтын орлогыг тооцсон орлогын төсөвтэй ялгаатай. Хөрөнгө оруулалтыг тоон болон чанарын аль алиныг нь зөв тооцсоны дараа хийх ёстой. Хөрөнгийн төсөв боловсруулах арга техник нь зөвхөн хөрөнгө оруулалтын санхүүгийн үр ашгийг харгалзан үздэг; Иймээс тэдгээр нь шийдвэр гаргах цорын ганц шалгуур байх ёсгүй. Цаашилбал, орлогын төсөв зохиохдоо өрсөлдөгчийн үнэ болон зах зээлийн эзлэх хувьтай холбоотой чанарын хүчин зүйлийг харгалзан үзэх шаардлагатай.
