Хөшүүрэгтэй ба Хөшүүрэггүй чөлөөт мөнгөн урсгал
Чөлөөт мөнгөн гүйлгээ нь пүүсээс хувьцаа эзэмшигчид болон бонд эзэмшигчдийн хооронд хуваарилахаар үлдээсэн мөнгөний хэмжээг харуулдаг. Чөлөөт мөнгөн гүйлгээг ерөнхийдөө үндсэн үйл ажиллагааны мөнгөн гүйлгээг хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны мөнгөн гүйлгээнд нэмэх замаар тооцдог. Энэ нийтлэлд үнэ төлбөргүй мөнгөн гүйлгээний хоёр хэлбэрийг авч үзэх болно; хөшүүрэгтэй чөлөөт мөнгөн гүйлгээ ба хөшүүрэггүй чөлөөт мөнгөн гүйлгээ. Энэ хоёрын ялгааг ойлгох нь чухал бөгөөд энэ нь тухайн компани ямар эх үүсвэрээс хөрөнгө босгох талаар тодорхой дүр зургийг харуулах болно. Тэдний ялгааг ойлгох нь компанийн мөнгөн гүйлгээний тайлан болон пүүсийн үйл ажиллагаа, санхүүжилт, хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааг үнэлэхэд тусална.
Чөлөөт мөнгөн урсгалын хөшүүрэг
Хөшүүрэгтэй чөлөөт мөнгөн гүйлгээ гэдэг нь өр болон зээлийн хүү төлсний дараа үлдсэн хөрөнгийн хэмжээг хэлнэ. Компанийн хувьд хөшүүрэгтэй мөнгөн гүйлгээгээ тодорхойлох нь чухал бөгөөд учир нь энэ нь ногдол ашгийн төлбөрт үлдэж байгаа хөрөнгийн хэмжээ, илүү их өр авч, өсөлтөд хөрөнгө оруулалт хийх өргөтгөлийн төлөвлөгөө юм. Хөшүүрэгтэй чөлөөт мөнгөн гүйлгээг дараах байдлаар тооцно:
Хөшүүрэгтэй чөлөөт мөнгөн гүйлгээ=Хөшүүрэггүй чөлөөт мөнгөн гүйлгээ – хүү – үндсэн төлбөрийн эргэн төлөлт.
Хөшүүрэгтэй чөлөөт мөнгөн гүйлгээг банк, санхүүгийн байгууллагууд нарийн хянадаг тул энэ нь пүүс өрийн үүргээ биелүүлсний дараа санхүүгийн хувьд тогтвортой байх чадварыг илтгэдэг үзүүлэлт юм. Хөшүүрэгтэй мөнгөн гүйлгээ нь эдийн засгийн хувьд найдвартай пүүс болон өрийн үүргээ бараг биелүүлж чадахгүй байгаа пүүсүүдийг ялгахад тусалдаг (бүтэлгүйтэх эрсдэл өндөр байгаагийн үзүүлэлт).
Хөшүүрэггүй чөлөөт мөнгөн урсгал
Хөшүүрэггүй чөлөөт мөнгөн урсгал гэдэг нь хүүгийн төлбөр болон бусад үүргээ биелүүлэхээс өмнө компанид байгаа хөрөнгийн хэмжээг хэлнэ. Хөшүүрэггүй мөнгөн гүйлгээг пүүсийн санхүүгийн тайланд тайлагнадаг бөгөөд өрийн үүргээ биелүүлэхээс өмнө бусад үйл ажиллагаанд төлөх боломжтой хөрөнгийн хэмжээг илэрхийлдэг. Хөшүүрэггүй чөлөөт мөнгөн урсгалыг: гэж тооцно.
Хөшүүрэггүй чөлөөт мөнгөн гүйлгээ=EBITDA – Capex – Эргэлтийн хөрөнгө – Татвар.
Хөшүүрэггүй мөнгөн гүйлгээ нь пүүсийн өрийн үүргийг харуулдаггүй тул пүүсийн санхүүгийн байдлын бодит дүр зургийг гаргаж чадахгүй бөгөөд харин үйл ажиллагааны үйл ажиллагаанд үлдэж буй мөнгөн хөрөнгийн нийт дүнг харуулдаг. Өндөр хөшүүрэгтэй (их хэмжээний өртэй) компаниуд ерөнхийдөө хөшүүрэггүй чөлөөт мөнгөн гүйлгээгээ тайлагнадаг; Гэсэн хэдий ч хөрөнгө оруулагчид, санхүүгийн байгууллагууд болон сонирхогч талууд дампуурлын эрсдэлийг хүчтэй харуулж буй өрийн түвшинг харуулж байгаа тул пүүсийн хөшүүргийн чөлөөт мөнгөн гүйлгээнд илүү анхаарал хандуулах хэрэгтэй.
Хөшүүрэгтэй ба Хөшүүрэггүй чөлөөт мөнгөн урсгал
Хөшүүрэгтэй ба хөшүүрэггүй чөлөөт мөнгөн гүйлгээ нь чөлөөт мөнгөн гүйлгээ гэсэн ойлголтоос үүдэлтэй ойлголт юм. Хөшүүрэгтэй чөлөөт мөнгөн гүйлгээ нь өр болон зээлийн хүү төлсний дараа үлдсэн хөрөнгийн хэмжээг харуулдаг. Хөшүүрэггүй мөнгөн урсгал гэдэг нь хүү төлөхөөс өмнө үлдсэн хөрөнгийн хэмжээ юм. Өрийн хэмжээ нь компанийн дампуурлын эрсдлийг ойлгоход чухал ач холбогдолтой учраас хөшүүрэгтэй чөлөөт мөнгөн гүйлгээ нь пүүсийг үнэлэхэд ашиглах илүү тодорхой тоо юм. Компанийн хөшүүрэгтэй болон хөшүүрэггүй мөнгөн гүйлгээний хоорондох зөрүү бага байх тусам пүүсийн өрийн үүргээ биелүүлэхэд шаардагдахгүй үлдсэн хөрөнгийн хэмжээ бага байх болно. Тиймээс бага зөрүү нь компани санхүүгийн эрсдэлд орж, орлогоо нэмэгдүүлэх эсвэл өрийн хэмжээг бууруулах арга хэмжээ авах шаардлагатай байна гэсэн үг юм.
Тойм:
Хөшүүрэгтэй ба хөшүүрэггүй чөлөөт мөнгөн гүйлгээний ялгаа
• Хөшүүрэгтэй чөлөөт мөнгөн гүйлгээ гэдэг нь өр болон зээлийн хүү төлсний дараа үлдсэн хөрөнгийн хэмжээг хэлнэ. Үүнийг дараах байдлаар тооцно; Хөшүүрэгтэй чөлөөт мөнгөн урсгал=хөшүүрэггүй чөлөөт мөнгөн гүйлгээ – хүү – үндсэн төлбөрийн эргэн төлөлт.
• Хөшүүрэггүй чөлөөт мөнгөн гүйлгээ нь хүүгийн төлбөр болон бусад үүргээ биелүүлэхээс өмнө компанид байгаа хөрөнгийн хэмжээг хэлнэ. Үүнийг дараах байдлаар тооцно; Хөшүүрэггүй чөлөөт мөнгөн урсгал=EBITDA – Capex – Эргэлтийн хөрөнгө – Татвар.
• Өрийн түвшин нь компани дампуурлын эрсдэлийг ойлгоход чухал байдаг тул хөшүүрэгтэй чөлөөт мөнгөн гүйлгээ нь пүүсийг үнэлэхэд ашиглах илүү тодорхой тоо юм.
