NOPAT ба цэвэр орлого
Бизнесийн гүйцэтгэлийг судлахын тулд санхүүгийн тайлан, ялангуяа орлогын тайланд дүн шинжилгээ хийх бол NOPAT болон цэвэр орлогын ялгааны талаар тодорхой ойлголттой байх шаардлагатай. Бизнес эрхлэх гол зорилго бол ашиг олох явдал юм. Ашиг олохын тулд пүүс орлогоо нэмэгдүүлж, зардлаа багасгахыг хичээх ёстой бөгөөд ингэснээр нягтлан бодох бүртгэлийн хугацааны эцэст бүртгэгдсэн орлого нь зардлаас давж гарах болно. Компанийн гүйцэтгэлийг янз бүрийн түвшинд үнэлэхийн тулд пүүсийн орлогын тайланд бүртгэсэн олон төрлийн орлого байдаг. Энэхүү нийтлэлд цэвэр орлого ба татварын дараах цэвэр үйл ажиллагааны ашиг гэсэн хоёр төрлийн орлогыг нарийвчлан авч үзэх болно. Орлогын эдгээр хоёр хэлбэр нь бие биенээсээ эрс ялгаатай бөгөөд өөр өөр хэлбэрээр тооцогддог. Дараах нийтлэлд тус бүрийг тодорхой тайлбарлаж, тэдгээрийн ижил төстэй болон ялгаатай талуудыг онцолсон болно.
Цэвэр орлого гэж юу вэ?
Цэвэр орлого гэдэг нь тухайн тайлант хугацааны орлогоос тухайн бизнест гарсан бүх зардлыг бууруулсны дараа үлдсэн хөрөнгийн хэмжээг хэлнэ. Цэвэр орлогын үзүүлэлт нь компанийн орлогын тайланд харагдана. Орлогын бүх зардлыг бууруулснаар цэвэр орлого олдог тул цэвэр орлогын тоо нь компанийн санхүүгийн эрүүл мэндийн талаар товч тоймыг санал болгодог. Ерөнхийдөө цэвэр орлогын үзүүлэлтийг харснаар тухайн компани тайлангийн хугацаанд ашигтай ажилласан эсэхийг тодорхойлж болно. Гэсэн хэдий ч компани цэвэр алдагдалтай ажиллах тодорхой тохиолдол байж болно. Энэ нь пүүс ашиггүй байсан гэсэн үг биш бөгөөд томоохон хөрөнгө оруулалт эсвэл худалдан авалтын үр дүнд бий болсон байж магадгүй юм. Цэвэр орлого олохын тулд бууруулсан зардалд цалин, цахилгаан, түрээс, татвар, засвар үйлчилгээний зардал, хураамж, хүүгийн зардал гэх мэт зардал орно. Энэ бүгдийг хассаны дараа олох дүн нь компанид ашиг хэлбэрээр үлдэх хөрөнгө юм. Компанийн цэвэр орлого нь компанийн нийт хувьцаанд ноогдох ашгийг мөн илэрхийлдэг. Тиймээс цэвэр орлого өндөр байх тусам хувьцаа эзэмшигчийн орлого өндөр болно.
NOPAT гэж юу вэ?
NOPAT буюу татварын дараах цэвэр үйл ажиллагааны ашиг нь нэрнээс нь харахад татварын үр нөлөөг тэгшитгэлээс арилгаж, хэрэв компани өргүй байсан бол орлогыг үнэн зөв харах боломжийг олгодог. NOPAT нь компанийн татварын хэмнэлтийг оруулаагүй тул хөшүүрэггүй пүүсүүдийн үйл ажиллагааны үр ашгийг тодорхой харуулдаг. Өргүй компаниуд хүүгийн зардалгүй тул тэдний NOPAT нь цэвэр ашигтай тэнцүү байна. Өөрөөр хэлбэл, NOPAT гэдэг нь хэрэв компани тэг өртэй байсан бол татварын дараа хувьцаа эзэмшигчдэд олгох үйл ажиллагааны ашгийн хэмжээ юм. NOPAT-ийг хэд хэдэн аргаар тооцоолж болно:
• NOPAT=Үйл ажиллагааны ашиг x (1 – Татварын хувь хэмжээ)
• NOPAT=Татварын дараах цэвэр ашиг + татварын дараах Хүүгийн зардал – татварын дараах Хүүгийн орлого
• NOPAT=(1-Татварын хувь) EBIT
NOPAT болон цэвэр орлогын хооронд ямар ялгаа байдаг вэ?
Пүүсүүд санхүүгийн жилийн орлого, зарлагыг хянах, компанийн ашигт ажиллагааг тодорхойлох зорилгоор орлогын тайлан хөтөлдөг. Төрөл бүрийн хувьсагчдыг харгалзан пүүсийн гүйцэтгэлийг үнэлэхийн тулд пүүсийн орлогын тайланд бүртгэсэн орлогын олон төрөл байдаг. Цэвэр орлого ба NOPAT нь ийм хоёр төрлийн орлого юм. Цэвэр орлого нь нэлээд энгийн бөгөөд тухайн жилийн нийт орлогоос зардлыг бууруулах замаар олдог. Харин NOPAT нь үйл ажиллагааны ашгаас татварын нөлөөллийг арилгах замаар тооцдог. NOPAT нь компанид ямар нэгэн өргүй байсан тохиолдолд компанийн хувьцаа эзэмшигчид олох үйл ажиллагааны ашгийн талаарх нарийн тоймыг санал болгож байна.
Тойм:
NOPAT ба цэвэр орлого
• Төрөл бүрийн түвшинд пүүсийн гүйцэтгэлийг үнэлэхийн тулд пүүсийн орлогын тайланд бүртгэсэн орлогын олон төрөл байдаг. Ийм хоёр төрлийн орлого: цэвэр орлого ба татварын дараах цэвэр үйл ажиллагааны ашиг нь NOPAT гэгддэг.
• Цэвэр орлого гэдэг нь тухайн тайлант хугацааны орлогоос тухайн бизнест гарсан бүх зардлыг бууруулсны дараа үлдсэн хөрөнгийн хэмжээг хэлнэ.
• Орлогын бүх зардлыг бууруулснаар цэвэр орлого олддог тул цэвэр орлогын дугаар нь компанийн санхүүгийн эрүүл мэндийн байдлыг тоймлон харуулдаг.
• NOPAT буюу татварын дараах цэвэр үйл ажиллагааны ашиг нь нэрнээс нь харахад татварын үр нөлөөг тэгшитгэлээс хасч, хэрэв компани өргүй байсан бол орлогыг үнэн зөв харах боломжийг олгодог.
• NOPAT нь өргүй пүүсүүдийн үйл ажиллагааны үр ашгийг тодорхой харуулдаг.
