Үндсэн ялгаа – Хугацаа дуусах өгөөж ба купоны ханш
Хугацаа дуусах өгөөж ба купоны хүү нь бондод хөрөнгө оруулахдаа ойлгох ёстой чухал хоёр тал юм. Бонд нь компани (корпорацын бонд) эсвэл засгийн газраас (засгийн газрын бонд) гаргасан санхүүгийн хэрэгсэл юм; хөрөнгө оруулагчдаас хөрөнгийн хүртээмжийг олж авахын тулд зээлтэй төстэй. Хугацаа дуусах хүртлэх өгөөж ба купоны хүү хоёрын гол ялгаа нь бондыг хугацаа дуустал эзэмшиж байгаа бол түүнийг тооцох өгөөжийн хувь хэмжээ, харин купоны хүү нь бонд эзэмшигчийн жилийн олсон хүүгийн хэмжээ юм. бондын нэрлэсэн үнийн хувиар.
Хугацаа дуусах өгөөж гэж юу вэ
Бондыг хугацаа дуустал эзэмшиж байгаа бол бондын нийт өгөөжийн авлагыг дуусгавар болгох өгөөж гэнэ. Хугацааны хүртлэх өгөөж нь жилийн хүүгээр илэрхийлэгддэг хэдий ч урт хугацааны бондын өгөөж гэж тооцогддог. Тодруулж хэлбэл, хэрэв хөрөнгө оруулагч бондыг хугацаа дуустал эзэмшиж, бүх төлбөрийг хуваарийн дагуу хийсэн бол бондод оруулсан хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн дотоод хувь хэмжээ юм. Хугацаа дуусах хүртлээ өгөөжийг мөн 'redemption yield' эсвэл 'book yield' гэж нэрлэдэг.
Хугацаа дуусах хүртэл өгөөжийг хэрхэн тооцох вэ
Хугацаа дуусах өгөөжийг дараах байдлаар тооцно.
Хугацаа дуусах хүртэлх ашиг=Купон + (Нэрлэсэн үнэ – Үнэ/Хугацаа дуусах хугацаа) / (Нэрлэсэн үнэ+ Үнэ/2) 100
Купоны ханш (доор үзнэ үү)
Нэрлэсэн үнэ=Бондын эх/нэрлэсэн үнэ
Хугацаа дуусах хугацаа=бүх хүүгийн төлбөр болон нэрлэсэн үнийг төлөх ёстой бондын эцсийн хугацаа
Жишээ нь Хөрөнгө оруулагч 100 долларын нэрлэсэн үнэ бүхий 102.50 долларын үнээр бонд худалдаж авдаг. Купонын хүү 5.25%, 4.5 жилийн хугацаатай. Төлөх хүртэлх өгөөжийггэж тооцно.
Хугацаа дуусах өгөөж=5.25 + (100-102.50/4.5) / (100+102.50/2)=4.63%
Хугацаа дуусахад өгөөж нь хөрөнгө оруулагчийн хувьд хугацаа дуусахад бондын өгөөжийн хэмжээг ойлгох чухал шалгуур гэж тодорхойлж болно. Хэрэв хөрөнгө оруулагч хэд хэдэн бондын хооронд сонголт хийх шаардлагатай бол бондын дуусгавар болох өгөөжийг харьцуулж алинд нь хөрөнгө оруулахаа шийдэж болно. Гэсэн хэдий ч хөрөнгө оруулалт хийхэд зөвхөн хугацаа дуусах өгөөж байх ёсгүй гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Бондын хувьд хөрөнгө оруулагчид санхүүгийн бус зарим хүчин зүйлийг анхаарч үзэх хэрэгтэй. Тухайлбал, бонд гаргасан тал хэсэг хугацааны дараа купон болон үндсэн төлбөрөө хөрөнгө оруулагчид төлөхгүй байж болно. Үүнийг "анхдагч эрсдэл" гэж нэрлэдэг. Хэрэв компани сайн нэр хүндтэй, өндөр итгэл үнэмшилтэй бол төлбөрийн чадваргүй болох эрсдэл мэдэгдэхүйц бага байх болно.
Зураг 1: Бондын өгөөж цаг хугацааны явцад хэлбэлздэг
Купоны ханш гэж юу вэ
Купоны хүү гэдэг нь хөрөнгө оруулагчийн эзэмшиж буй бондын жилийн хүүг хэлнэ. Дээр дурдсанчлан, бондын хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг тооцохын тулд купоны хүү шаардлагатай.
Жишээ нь Хэрэв бондын нэрлэсэн үнэ 2000 ам.доллар бөгөөд жилд хоёр удаа 60 ам.долларын хүү төлдөг бол купоны хүү 3% (60/2, 000 100) байна.
Купоны хүү нь бондын ашиглалтын туршид тогтмол хэвээр байна. Ийм учраас бондыг "тогтмол орлоготой үнэт цаас" гэж бас нэрлэдэг. Бондын зах зээлийн үнэ хэлбэлзэж болно; гэхдээ хүүг купоны ханшаар төлнө.
Хугацаа дуусах өгөөж болон купоны хүү хоёрын ялгаа юу вэ?
Хугацаа дуусах өгөөж ба купоны ханш |
|
| Хугацаа дуусах хүртэл өгөөж нь бондыг дуусгавар болтол хадгална гэж тооцвол түүнээс олсон өгөөжийн хувь юм. | Купоны хүү нь бонд эзэмшигчийн жилийн хүү юм. |
| Харилцан хамаарал | |
| Хугацаа дуусах өгөөж нь купоны хүү, үнэ болон бондын төлөх хугацаа зэргээс хамаарна. | Хугацаа дуусах өгөөжийг тооцохын тулд купоны хувь хэмжээ шаардлагатай. |
Товч мэдээлэл – Хугацаа дуусах өгөөж ба купоны ханш
Бонд нь өөрийн хөрөнгийн сонирхол татахуйц хөрөнгө оруулалт бөгөөд олон хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулалт хийдэг. Үүнтэй холбоотой боловч дуусгавар болох өгөөж болон купоны ханшийн зөрүү нь бие биенээсээ бүрэн хамаардаггүй; Бондын өнөөгийн үнэ цэнэ, үнэ ба нэрлэсэн үнийн зөрүү, дуусгавар болох хүртэлх хугацаа зэрэг нь янз бүрийн хэмжээгээр нөлөөлдөг.
