Үндсэн ялгаа – Тогтмол ба хөвөгч ханш
Тогтмол болон хөвөгч ханшийн гол ялгаа нь валютын ханшийг өөр мөнгөн тэмдэгтийн үнээр эсвэл үнэт барааны үнэ цэнийн өөр хэмжигдэхүүнтэй харьцуулахад тогтмол ханшийг тогтворжуулдаг, харин хөвөгч валютын ханш юм. ханш гэдэг нь валютын үнэ цэнийг валютын зах зээлийн механизмаар, тухайлбал эрэлт, нийлүүлэлтээр шийдэхийг зөвшөөрдөг газар юм. Олон улсын худалдаа хэмжээ, үнийн аль алиных нь хувьд нэмэгдэж байгаа тул валютын ханшийн нөлөөг бизнес эрхлэгчид анхаарч үзэх нь чухал юм. Валютын ханшид зээлийн хүү, инфляцийн түвшин, засгийн газрын өр зэрэг олон хүчин зүйл нөлөөлдөг.
Тогтмол ханш гэж юу вэ?
Тогтмол ханш гэдэг нь валютын үнэ цэнийг өөр мөнгөн тэмдэгтийн эсвэл алт гэх мэт үнэ цэнийн өөр хэмжүүрийн эсрэг тогтоодог ханшийн дэглэмийн нэг төрөл юм. Тогтмол ханшийн зорилго нь тухайн улсын мөнгөн тэмдэгтийн үнэ цэнийг тогтоосон хязгаарт байлгах явдал юм. Тогтмол валютын ханшийг мөн “тогтсон ханш” гэж нэрлэдэг.
Даяаршлын тогтвортой өсөлтийг дагаад улс орнууд бусад улстай бизнесийн гүйлгээ хийх нь нэмэгдсээр байна. Гүйлгээ хийх, бараа, үйлчилгээ хүргэх нь цаг хугацааны өөр өөр үед явагдана. Хэрэв энэ хугацаанд валютын ханш мэдэгдэхүйц өөрчлөгдвөл энэ нь компанид ашиггүй байж магадгүй юм. Тиймээс валютын ханш тогтвортой байх нь зардал, орлогыг илүү сайн таамаглахад тусалдаг.
Олон улс орнууд зах зээлийн хэлбэлзлээс өөрсдийгөө хамгаалж, экспортынхоо олон улсын өрсөлдөх чадварыг хадгалахын тулд мөнгөн тэмдэгтээ чангалах аргыг сонгодог. Олон улсын зах зээл дээр экспорт хямд байх тул ханш унасан мөнгөн тэмдэгттэй байх нь экспортын хувьд ашигтай. Ингэснээр хөвөгч ханшийн тогтмол хэлбэлзэл эдийн засагт нөлөөлөхгүй. Валютын ханшийг уях гэдэг нь тухайн улс валютын ханш тогтсон ханшаас доош унасан үед гадаад валютын нөөцөө ашиглан үндэсний валют худалдаж авах шаардлагатай болдог үнэтэй дасгал юм. Ихэнх улс орнууд өөрсдийн мөнгөн тэмдэгтийг алтаар тогтоодог ам.доллартай холбосон байдаг бөгөөд энэ нь дэлхийн нөөцийн валют юм.
Хүснэгт 1: Валютыг ам.доллартай холбосон улсууд
Хөвөгч ханш гэж юу вэ?
Мөн "хэлбэлзэх ханш" гэж нэрлэдэг хөвөгч ханш гэдэг нь валютын зах зээлийн механизмын дагуу тухайн валютын эрэлт, нийлүүлэлтийн нөлөөгөөр валютын ханш өөрчлөгдөхийг зөвшөөрдөг ханшийн нэг төрөл юм. валют. 1971 онд Бреттон Вудсын систем (АНУ, Канад, Баруун Европ, Австрали, Японы хооронд санхүүгийн харилцааг хадгалах зорилгоор байгуулагдсан мөнгөний удирдлагын тогтолцоо) задран унасны дараа дэлхийн томоохон эдийн засгийн ихэнх орнуудын мөнгөн тэмдэгтүүд чөлөөтэй хөвөхийг зөвшөөрсөн.
Хөвөгч валютын ханшийг ашигласнаар улс орнууд өөр мөнгөн тэмдэгт болон бараа бүтээгдэхүүний өөрчлөлтөөс мөнгөн тэмдэгтэд нь нөлөөлөхгүй тул эдийн засгийн бодлогоо баримтлах боломжтой. Гүрж, Папуа Шинэ Гвиней, Аргентин зэрэг улсууд хөвөгч ханшийн системийг ашигладаг цөөн хэдэн жишээ юм. Хөвөгч ханш нь гүйлгээний болон хөрвүүлэлтийн өндөр эрсдэлтэй байдаг. Ийм валютын эрсдлийг бууруулахын тулд олон байгууллага форвард гэрээ, фьючерс гэрээ, опцион, своп зэрэг эрсдэлээс хамгаалах арга техникийг ашигладаг.
Зураг 01: Хөвөгч ханшийг валютын захын механизмаар шийддэг
Тогтмол болон хөвөгч ханшийн ялгаа нь юу вэ?
Тогтмол ба хөвөгч ханш |
|
| Тогтмол ханш гэдэг нь валютын үнэ цэнийг өөр мөнгөн тэмдэгтийн үнэ цэнэ эсвэл үнэт барааны үнэ цэнийн өөр хэмжигдэхүүнтэй харьцуулж тогтсоныг хэлнэ. | Хөвөгч ханш гэдэг нь валютын үнэ цэнийг эрэлт нийлүүлэлтээр шийдэхийг зөвшөөрдөг. |
| Гадаад валютын нөөц ашиглах | |
| Валютын тогтмол ханшийн дэглэмийг хэрэгжүүлэхийн тулд гадаад валютын нөөцийг хадгалах хэрэгтэй | Хөвөгч ханштай бол гадаад валютын нөөцийг бууруулсан түвшинд барих боломжтой. |
| Хеджинг | |
| Тухайн улс тогтмол ханш хэрэглэж байгаа бол валютын эрсдэлээс хамгаалах шаардлагагүй. | Хөвөгч ханштай бол валютын эрсдэлийг бууруулахын тулд хедж ашиглах хэрэгтэй. |
Тогтмол- Тогтмол ба хөвөгч ханш
Тогтмол болон хөвөгч ханшийн ялгаа нь тухайн валютын үнэ цэнийг хянадаг (тогтмол ханш) эсвэл эрэлт нийлүүлэлтээр шийдэх боломжтой эсэхээс (хөвөгч ханш) ихээхэн хамаардаг. Валютын ханшийн тогтмол, хөвөгч горимыг хэрэгжүүлэх эсэх асуудлыг Засгийн газар гаргадаг. Тогтмол ханш нь бизнесийн гүйлгээг урьдчилан таамаглах тал дээр ашигтай ч ханшийг барих зардал ихтэй арга юм. Валютын ханшийн хэлбэлзэлд ийм хязгаарлалт байхгүй. Гэхдээ угаасаа эрсдэлтэй учраас санхүүгийн шийдвэр гаргахдаа үүнийг тусгахад хэцүү байдаг.
