Үндсэн ялгаа – Нэрлэсэн болон бодит хүүгийн түвшин
Нэрлэсэн болон бодит хүүг инфляци буюу бараа, үйлчилгээний үнийн ерөнхий өсөлттэй холбон ойлгох ёстой хоёр тал юм. Инфляцийн түвшин өндөр байгаа үед зээлийн хүү өсөх хандлагатай байдаг тул зээлдүүлэгчид худалдан авах чадвар буурсан буюу нэгж мөнгөн тэмдэгтээр худалдан авч болох бараа, үйлчилгээний хэмжээг нөхөхийн тулд өндөр хүү шаардаж байдаг. Нэрлэсэн болон бодит хүүгийн гол ялгаа нь нэрлэсэн хүү нь инфляцид тохируулсан хүү байдаг бол бодит хүү нь инфляцид тохируулаагүй хүү юм.
Нэрлэсэн хүү гэж юу вэ?
Зээлийн хүү нь зээлийн хүүгийн хэмжээ юм. Өсөн нэмэгдэж буй инфляци нь зээлсэн мөнгөний үнэ цэнийг бууруулдаг тул зээлийн хүү өндөр байх болно. Инфляцийн нөлөөг харгалзан нэрлэсэн хүүгийн хэмжээг тохируулсан.
Нэрлэсэн хүү=Бодит хүү + инфляцийн түвшин
Бодит хүү гэж юу вэ
Бодит хүү нь нэрлэсэн хүүгээс инфляцийг хассан хүү юм. Өөрөөр хэлбэл, энэ нь инфляцийг бий болгосны дараа зээлдүүлэгчдийн хүлээж буй хувь хэмжээ юм. Бодит хүү нь зээлсэн эсвэл зээлсэн хөрөнгөөс бий болсон бодит өгөөжтэй тэнцэнэ.
Бодит хүү=Нэрлэсэн хүү − Инфляцийн түвшин
Бодит хүүгийн хамгийн чухал хэрэглээ нь хөрөнгө оруулагчдад санхүүгийн шийдвэр гаргахдаа “мөнгөний цаг хугацааны үнэ цэнийг” тооцоход шаардлагатай мэдлэгийг олгох явдал юм. Мөнгө хөрөнгө оруулалт хийхэд цаг хугацааны явцад үнэд нөлөөлдөг гол хүчин зүйлүүдийн нэг нь инфляци юм. Инфляцитай үед мөнгөний үнэ цэнэ нь цаг хугацааны явцад буурдаг. Бодит хүүгийн түвшинг харгалзан үзэх нь инфляцийн нөлөөллийг тооцохгүйгээр хөрөнгө оруулалтын “бодит өгөөж”-ийг тодорхойлоход тусална.
Жишээ нь Өнөөдөр супермаркетаас 5 бүтээгдэхүүнийг 1500 доллараар худалдаж авах боломжтой гэж бодъё. Хоёр жилийн дараа үнэ нь өссөн байж болзошгүй тул 1500 доллараас авах боломжтой бүтээгдэхүүний тоо багасна.
Нэрлэсэн болон бодит хүү нь бие биенээсээ хамааралтай бөгөөд тэдгээрийн хоорондох цорын ганц хувьсагч нь инфляцийн түвшин юм. Нэрлэсэн болон бодит хүүгийн хоорондын хамаарлыг доорх тэгшитгэлээр тодорхойлж болно.
(1+r) (1+i)=(1+R)
r=Бодит хүү
i=Инфляцийн түвшин
R=Нэрлэсэн хүү
Жишээ нь Хэрэв бодит хүү=5%, инфляцийн түвшин=2% бол нэрлэсэн хүү ньболно.
(1+5%) (1+2%)=(1+R)
(1+0.05%) (1+0.02%)=(1+0.071)
=7.1%
Бодит хүү нь инфляцийн нөлөөг агуулаагүй тул нэрлэсэн хүүгээс доогуур байна. Дээрх тэгшитгэлийг анх Ирвинг Фишер танилцуулсан; иймээс үүнийг мөн “Фишерийн тэгшитгэл” гэж нэрлэдэг.
Зураг 1: Хөрөнгө оруулалт хийхэд ашиг сонирхлыг зөв үнэлэх шаардлагатай
Нэрлэсэн болон бодит хүүгийн ялгаа нь юу вэ?
Нэрлэсэн болон бодит хүүгийн түвшин |
|
| Нэрлэсэн хүүг инфляцид тохируулсан. | Бодит хүүг инфляцид тохируулаагүй. |
| Мөнгөний цаг хугацааны үнэ цэнэ | |
| Нэрлэсэн хүү нь мөнгөний цаг хугацааны үнэ цэнийг тооцдоггүй. | Бодит хүү нь мөнгөний цаг хугацааны үнэ цэнийг тооцдог. |
| Ашигтай байдал | |
| Нэрлэсэн хүү нь инфляцийг тооцдог тул хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн талаар үнэн зөв ойлголт өгдөггүй. | Бодит хүү нь инфляцийг тооцохгүйгээр бодит өгөөжийн түвшинг тооцдог тул Нэрлэсэн хүүгээс илүү үнэн зөв байна. |
Тойм – Нэрлэсэн хүү ба бодит хүүгийн түвшин
Нэрлэсэн болон бодит хүүгийн зөрүү нь инфляцийн нөлөөллийг оруулах, хасахаас голчлон хамаардаг; Нэрлэсэн хүүнд инфляци, бодит хүүд инфляцийг оруулаагүй болно. Инфляци нь улс орны эдийн засагт олон талаар нөлөөлдөг бөгөөд зээлийн хүүд үзүүлэх нөлөө нь давамгайлсан байдаг. Засгийн газрууд зээлийн хүүд үзүүлэх сөрөг нөлөөллийг бууруулахын тулд инфляцийн түвшинг мөнгөний бодлогоор хянадаг.
