Үндсэн ялгаа – Зардлын үр ашгийн шинжилгээ ба Хөрөнгө оруулалтын өгөөж
Хөрөнгө оруулалт хийхдээ өгөөж чухал үүрэг гүйцэтгэдэг хэд хэдэн хүчин зүйлийг анхаарч үзэх хэрэгтэй. Мөн оруулсан хөрөнгө оруулалт эсвэл гарсан зардалтай холбоотой өгөөжийг харьцуулах нь чухал. Зардлын үр ашгийн шинжилгээ нь боломжит хөрөнгө оруулалтын шийдвэрийн зардал, үр ашгийг харьцуулдаг шинжилгээний хэрэгсэл бөгөөд хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг хөрөнгө оруулалтаас олох өгөөжийг оруулсан анхны үнийн дүнгийн хувиар тооцдог. Энэ бол зардлын үр ашгийн шинжилгээ ба хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн гол ялгаа юм.
Зардлын үр ашгийн шинжилгээ гэж юу вэ?
Зардал-үр ашгийн шинжилгээ нь бизнесийн шийдвэрт дүн шинжилгээ хийх үйл явц юм. Тухайн нөхцөл байдал эсвэл бизнестэй холбоотой үйл ажиллагааны үр ашгийг нэгтгэж, дараа нь тухайн арга хэмжээг авахтай холбоотой зардлыг хасна. Зардлын үр ашгийн шинжилгээ нь бизнесийн шийдвэрийг хэрэгжүүлэхийн тулд зардал, үр ашгийг нэмэх хоёрын хоорондох буулт юм. Үр ашиг нь зардлаас давсан тохиолдолд хөрөнгө оруулалтаа үргэлжлүүлэх нь шийдвэр гаргах шалгуур болно.
Жишээ нь DEF компани нь хүний нөөцийн хэлтэст дотооддоо ажилд авах чиг үүрэг бүхий томоохон үйлдвэрлэлийн компани юм. Саяхан хүний нөөц бүрдүүлэлтийн ажлыг тусад нь сонгон шалгаруулах агентлагт даатгах нь тус компанид ашигтай гэдгийг үйлдвэрлэлийн менежер онцолсон. Энэ нь зардал багатай, илүү үр дүнтэй бөгөөд DEF нь чанарыг мэдэгдэхүйц сайжруулах боломжтой гэж тэр үзэж байна. Шийдвэр гаргахын өмнө ийм хувилбарыг зардал, ашиг тусын аль алинаар нь тоон болон чанарын хувьд үнэлэх ёстой.
Бүх шууд болон шууд бус зардлыг тооцож, зардлыг дутуу үнэлэх, үр ашгийг нь хэтрүүлэхгүй байхыг анхаарах хэрэгтэй. Гэсэн хэдий ч зардлын үр ашгийн шинжилгээ нь хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний илүү хялбар хэрэгсэл бөгөөд зөвхөн хязгаарлагдмал хугацаанд үргэлжлэх жижиг, дунд хэмжээний хөрөнгө оруулалтад тохиромжтой гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Мөнгөн гүйлгээний нарийн төвөгтэй байдал, тодорхойгүй байдлаас шалтгаалан үүнийг урт хугацааны туршид хэрэгжих томоохон төслүүдэд тохирох шийдвэр гаргах хэрэгсэл гэж үзэх боломжгүй.
Хөрөнгө оруулалтын өгөөж гэж юу вэ
Хөрөнгө оруулалтын өгөөж (ROI) нь компаниудын гүйцэтгэлийг хэмжихийн тулд хийж болох хөрөнгө оруулалтын үнэлгээний чухал арга юм. ROI-ийг сонгосон хөрөнгө оруулалтын хувилбарыг эсвэл компанийг бүхэлд нь, мөн томоохон компаний хувьд хэлтэс тус бүрийг үнэлэхэд ашиглаж болно. Энэ нь оруулсан хөрөнгийн хэмжээтэй харьцуулахад хэр их өгөөжтэй болохыг тооцоолох боломжийг олгодог. ROI-ийг доорх томьёог ашиглан тооцоолж болно.
ROI=Хүү ба татварын өмнөх ашиг (EBIT)/ Ажилласан хөрөнгө 100
- EBIT- Хүү, татварыг хассан өмнөх үйл ажиллагааны цэвэр ашиг
- Ашигласан капитал- Өр болон өмчийн нэмэгдэл
Энэ нь компанийн үр ашгийн түвшинг илэрхийлдэг хэмжүүр бөгөөд хувиар илэрхийлнэ. ROI өндөр байх тусам хөрөнгө оруулагчдад илүү их үнэ цэнийг бий болгоно. Хэлэлцүүлэг тус бүрээр ROI-г тооцохдоо тэдгээрийг харьцуулж компанийн нийт ROI-д хэр их хувь нэмэр оруулж байгааг тодорхойлох боломжтой.
ROI нь хөрөнгө оруулагчдын тооцоолж болох үндсэн үзүүлэлтүүдийн нэг бөгөөд хөрөнгө оруулалтаас оруулсан хөрөнгөтэй харьцуулахад хөрөнгө оруулалтаас олсон ашиг, алдагдлыг хэмжих боломжтой. Энэхүү хэмжүүр нь хөрөнгө оруулагчдын янз бүрийн хөрөнгө оруулалтын шийдвэрийн ашигт ажиллагааг үнэлэхэд байнга ашигладаг арга бөгөөд үүнийг энгийн хувиар тооцож болно, ROI=(Хөрөнгө оруулалтаас олох ашиг- Хөрөнгө оруулалтын зардал)/ Хөрөнгө оруулалтын зардал 100
ROI нь өөр өөр хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг харьцуулахад тусалдаг; Ингэснээр хөрөнгө оруулагч хоёр ба түүнээс дээш сонголтын хооронд алинд нь хөрөнгө оруулахаа сонгох боломжтой.
Жишээ нь Хөрөнгө оруулагчид хоёр компанийн хувьцаанд хөрөнгө оруулах дараах сонголтууд байна
А компанийн хувьцаа – өртөг=1,500 доллар, нэг жилийн эцсийн үнэ=1,730 доллар
В компанийн хувьцаа – өртөг=$548, нэг жилийн эцсийн үнэ=722$
Хоёр хөрөнгө оруулалтын ROI нь А компанийн хувьцааны хувьд 15% (1, 730-1, 500/1, 500), В компанийн хувьцааны хувьд 32% (722-548/548) байна.
Дээрх хөрөнгө оруулалтыг хоёуланг нь нэг жилийн хугацаатай гэж үзвэл амархан харьцуулж болно. Хугацааны хугацаа өөр байсан ч ROI тооцоолж болно; гэхдээ энэ нь үнэн зөв хэмжүүрийг өгдөггүй. Жишээ нь, хэрэв В компанийн хувьцаа нэг жил биш таван жил зарцуулдаг бол түүний өндөр өгөөж нь хурдан өгөөж өгөхийг илүүд үздэг хөрөнгө оруулагчийн сонирхлыг татахгүй байж магадгүй юм.
ROI-ийн ашиг тусыг илүү сайн ойлгохын тулд өнгөрсөн жилүүд болон ижил салбарын бусад компаниудын харьцаатай харьцуулах хэрэгтэй. Ашигтай хэдий ч ROI нь хөрөнгө/хөрөнгө оруулалтын баазын хэмжээнээс ихээхэн хамаардаг гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй; хэрвээ хөрөнгө/хөрөнгө оруулалтын суурь том бол өгөөжийн ROI бага байх болно.
Зураг 01 – ROI-г ерөнхийд нь өсөн нэмэгдэж буй түвшинд барих ёстой.
Зардлын үр ашгийн шинжилгээ болон хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн ялгаа нь юу вэ?
Зардлын үр ашгийн шинжилгээ ба Хөрөнгө оруулалтын өгөөж |
|
| Зардлын үр ашгийн шинжилгээ нь хөрөнгө оруулалтын шийдвэрийн зардал, үр ашгийг харьцуулахад ашигладаг шинжилгээний хэрэгсэл юм. | Хөрөнгө оруулалтын өгөөж нь хөрөнгө оруулалтаас олох өгөөжийг оруулсан анхны үнийн дүнгийн хувиар хэмждэг. |
| Хариуцлагатай | |
| Зардлын ашгийн шинжилгээ нь тоон болон чанарын хүчин зүйлсийн шинжилгээг агуулдаг. | Хөрөнгө оруулалтын өгөөж нь тоон үзүүлэлт юм |
| Цаг хугацаа, зардал | |
| Зардлын үр ашгийн шинжилгээ нь харьцангуй хэмжигдэхүүн бөгөөд нэг хөрөнгө оруулалтын дүн шинжилгээ нь нөгөөгөөсөө эрс ялгаатай байж болно. | Хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг хувиар тооцдог тул амархан харьцуулж болно. |
| Хэрэглээ | |
| Зардлын үр ашгийн шинжилгээ нь жижиг болон дунд хэмжээний хөрөнгө оруулалт, цаг хугацааны хөрөнгө оруулалтад тохиромжтой. | Хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг цаг хугацаа, хэмжээнээс үл хамааран аливаа хөрөнгө оруулалтад амжилттай ашиглаж болно |
Тойм – Зардлын үр ашгийн шинжилгээ ба Хөрөнгө оруулалтын өгөөж
Зардлын үр ашгийн шинжилгээ болон хөрөнгө оруулалтын өгөөж хоёулаа бизнесүүдийн ашигладаг хөрөнгө оруулалтын үнэлгээний хэрэгсэл юм. Зардлын үр ашгийн шинжилгээ ба хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн хоорондын ялгаа нь ерөнхийдөө дүн шинжилгээ хийхэд ашигласан хөрөнгө оруулалтын төрөл, хэрэглээтэй холбоотой байдаг. Зардлын үр ашгийн шинжилгээ нь тоон болон чанарын хүчин зүйлсийг харгалзан үздэг тул бүрэн дүн шинжилгээ хийх боломжтой боловч ROI-ийг харьцуулах зорилгоор хялбархан ашиглаж болно.
