Үндсэн ялгаа – Дуудах боломжтой болон хөрвөх бонд
Бонд нь аж ахуйн нэгжүүд эсвэл засгийн газраас хөрөнгө олж авах зорилгоор хөрөнгө оруулагчдад олгодог өрийн хэрэгсэл юм. Тэдгээрийг нэрлэсэн үнээр (бондын нэрлэсэн үнэ) хүүтэй, төлөх хугацаатай гаргадаг. Дуудах боломжтой болон хөрвөх бонд нь олон хүмүүсийн дунд түгээмэл хэрэглэгддэг хоёр төрлийн бонд юм. Дуудах боломжтой болон хөрвөх бондын гол ялгаа нь эргүүлэн татах боломжтой бондыг гаргагч хугацаа дуусахаас өмнө эргүүлэн авах боломжтой бол хөрвөх боломжтой бондыг бондын ашиглалтын хугацаанд урьдчилан тогтоосон тооны хувьцаа болгон хөрвүүлэх боломжтой юм.
Дуудагдах боломжтой бонд гэж юу вэ?
Эргэн төлөгдөх бонд гэж нэрлэдэг, дуудах боломжтой бонд нь хугацаа дуусахаас өмнө (эцсийн төлбөрийн огноо) үнэт цаас гаргагчаас эргүүлэн авах боломжтой бонд юм. Бондын хугацаа богино, дундаас урт хугацааны хооронд хэлбэлзэж болно; зарим бонд 10-аас дээш жилийн хугацаатай. Зээлийн хүүгийн хэлбэлзэл нь тухайн компани анх бонд гаргаснаас хойш хүү буурсан бол тухайн компани өрийг бага хүүтэйгээр дахин санхүүжүүлэхийг хүсэх болно. Үүний үр дүнд компани гаргасан бондыг дуудаж, бага хүүтэйгээр дахин гаргах шийдвэр гаргаж магадгүй.
Бүх төрлийн бонд, ялангуяа төрийн сангийн бонд, үнэт цаасыг эргүүлэн татах боломжгүй. Ихэнх хотын бонд болон зарим корпорацийн бондыг дуудах боломжтой. Компаниуд бондоо гаргах үед нь эргүүлэн татах боломжтой эсэхийг зааж өгөх ёстой. Ирээдүйд дуудлага хийх боломж байгаа эсэх зэрэг бусад холбогдох мэдээллийг эхэнд нь зааж өгөх ёстой. Бондыг эргүүлэн татах боломжтой үед энэ нь урамшуулалтай (гаргасан үнээс өндөр үнээр) явагддаг.
Жишээ нь 2015 онд ABC компани 100 долларын үнэтэй, 3 жилийн хугацаатай, 7 хувийн хүүтэй, дуудагдах боломжтой бонд гаргасан. 2017 он гэхэд зээлийн хүү 5% хүртэл буурсан нь компанийг бондыг эргүүлэн татахад хүргэсэн. Дуудлага хийх сонголт 103 долларын үнэтэй болно.
Зураг 01: Зээлийн хүүгийн хэлбэлзэл нь үнэт цаас гаргагчид бондоо эргүүлэн татах гол шалтгаан болдог
Хөрвөх бонд гэж юу вэ?
Хөрвөх бонд нь бондын ашиглалтын хугацаанд урьдчилан тогтоосон тооны хувьцаанд хөрвүүлэх боломжтой өрийн хэрэгсэл юм. Энэ нь хөрөнгө оруулагчийн хөрвүүлэлтийг хэрэгжүүлэх үүрэг биш харин сонголт юм. Бондыг хэдэн ширхэг хувьцаанд хөрвүүлэх боломжтойг “хөрвөх харьцаа”-гаар шийддэг.
Жишээ нь DEF компани нь 4 жилийн хугацаатай 5%-ийн купоны хүүтэй, 1000 долларын нэрлэсэн үнээр бонд гаргажээ. Хөрвүүлэлтийн харьцаа нь 20. Энэ нь хөрөнгө оруулагч DEF-ийн 20 ширхэг хувьцааг нэгж тутамд 50 доллараар (1000 доллар / 20=50 доллар) үр дүнтэй худалдан авч байна гэсэн үг юм. DEF-ийн хувьцааны үнэ тасралтгүй өсч, бонд гаргаснаас хойш хоёр жилийн дараа 67 долларт хүрч байна. Тиймээс хөрөнгө оруулагч нэг хувьцаанд 67 долларын үнэ бүхий 20 ширхэг хувьцаа олж авсан хөрвүүлэлт хийхээр шийднэ.
Хөрвөх бонд нь уян хатан байдгаараа хөрөнгө оруулагчдын дунд түгээмэл хэрэглэгддэг өрийн хөрөнгө оруулалт юм. Бонд гаргах үед тухайн компанийн хувьцааны үнэ тухайн бондын хугацаанд хэрхэн өөрчлөгдөхийг бонд эзэмшигч мэдэхгүй. Хэрэв хувьцааны үнэ өсвөл бонд эзэмшигч нь компанийн хувьцаа эзэмшигч болох хүсэлтэй байж, бондыг хувьцаа болгон хөрвүүлнэ. Хэрэв хувьцааны үнэ эерэг өсөлт үзүүлэхгүй эсвэл буурч байгаа бол бонд эзэмшигч нь зөвхөн хугацаа дуусахад бондын үндсэн болон хүүг хүлээн авснаар компанитай харилцах харилцаагаа дуусгавар болгож болно. Тиймээс хөрвөх бонд нь тухайн компани амжилт муутай эсвэл бүтэлгүйтсэн тохиолдолд бондын хугацаа дуусах хүртэл үлдэж болох тул хөрөнгө оруулалтын сөрөг талыг багасгаж, хэрэв компани амжилттай бол бондыг хувьцаанд хөрвүүлснээр өсөлтийг нэмэгдүүлэх боломжтой.
Дуудах боломжтой болон хөрвөх бондын ялгаа нь юу вэ?
Дуудагдах боломжтой ба хөрвөх бонд |
|
| Дуудах боломжтой бонд нь үнэт цаас гаргагчаас хугацаа дуусахаас өмнө эргүүлэн авах боломжтой бонд юм. | Хөрвөх бонд нь бондын ашиглалтын хугацаанд урьдчилан тогтоосон тооны хувьцаанд хөрвүүлэх боломжтой өрийн хэрэгсэл юм. |
| Хөрвөх сонголт | |
| Дуудах боломжтой бондыг хувьцаа болгон хөрвүүлэх боломжгүй. | Хөрвөх бондыг эзэмшигчийн үзэмжээр энгийн хувьцаанд хөрвүүлэх боломжтой. |
| Ашигтай үдэшлэг | |
| Дуудах боломжтой бонд нь компаниудад бага хүүтэй өрийг дахин гаргах боломжтой тул ашигтай хөрөнгө оруулалт юм. | Хөрвөх боломжтой бонд нь тэдний үзэмжээр компанийн ирээдүйн хувьцаа эзэмшигч болох боломжийг олгодог тул хөрөнгө оруулагчдын үүднээс ашиг тустай. |
Хураангуй- Дуудаж болох ба хөрвөх бонд
Дуудах боломжтой болон хөрвөх бондын ялгаа нь салангид байна; Хэрэв хугацаа дуусахаас өмнө эргүүлэн авах опционтой бонд гаргасан бол түүнийг дуудах боломжтой бонд, ирээдүйд хэд хэдэн энгийн хувьцаанд хөрвүүлэх опционтой бонд гаргасан бол хөрвөх бонд гэнэ. Ямар төрлийн бондыг хөрөнгө оруулах нь хөрөнгө оруулагчдын шинж чанар, хүлээлтээс ихээхэн хамаардаг; жишээлбэл, дуудах боломжтой бонд нь тогтмол орлого шаарддаг хөрөнгө оруулагчийн хувьд сонирхол татахуйц сонголт биш юм.
Дуудагдах боломжтой ба хөрвөх бондын PDF хувилбарыг татаж авах
Та энэ нийтлэлийн PDF хувилбарыг татаж аваад офлайн зорилгоор ашиглах боломжтой. Дуудах боломжтой болон хөрвөх бондын ялгаа PDF хувилбарыг эндээс татаж авна уу.
